Auf dem letzten Tag des Web Summit in Lissabon standen Jensen Huangs Rücktritt bei Nvidia, die Gefahr einer KI-Blase und die US-Schulden im Zentrum; Experten warnten, Staatsanleihen könnten die nächste Finanzkrise auslösen.
Der überraschende Rücktritt von Jensen Huang als CEO des Chipkonzerns Nvidia, die Gefahr einer KI-Blase und die wachsende US-Verschuldung standen am Donnerstag im Mittelpunkt des vollgepackten Abschlusstags des Web Summit in Lissabon, einer der größten Technologiekonferenzen Europas.
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Redner einer von Euronews moderierten Diskussionsrunde warnten, dass die Märkte für Staatsanleihen die nächste Finanzkrise auslösen könnten.
Auf dem Podium saßen Adam Kobeissi, Gründer und Chefredakteur des Kapitalmarkt-Newsletters The Kobeissi Letter mit Millionen Followern, sowie der Ökonom James Galbraith, Professor an der University of Texas in Austin.
Es war eine von vielen Sitzungen, die am Donnerstag eingeschoben wurden, nachdem das Programm am Mittwoch auf Empfehlung der portugiesischen Regierung abgesagt worden war; sie hatte vor dem Sturm Charles den Notstand ausgerufen.
Am Ende traf der Sturm Lissabon nicht; in der Stadt gab es nur starken Regen und kleinere Überschwemmungen.
Huang-Rücktritt ist „unter dem Strich negativ für Anleger“
Huang trat am Donnerstag zurück, nachdem zwei außereheliche Affären bekannt geworden waren.
US-Geheimdienste vermuten Berichten zufolge, dass eine der Frauen für China spionierte; Peking weist diesen Vorwurf zurück. Finanzchefin Colette Kress ist nun Übergangs-CEO, während der Verwaltungsrat einen dauerhaften Nachfolger sucht.
Die Nvidia-Aktie verlor zum Handelsstart am Donnerstag rund 15 Prozent, hat einen Teil der Verluste inzwischen wieder wettgemacht und liegt zum Zeitpunkt des Schreibens noch etwas mehr als fünf Prozent im Minus bei etwa 164 Dollar je Anteilsschein.
Seit dem Rekordstand von 243 Dollar je Aktie, den sie am Montag, dem fünften Oktober, erreicht hatte, ist sie um mehr als 30 Prozent gefallen.
Kobeissi sagte, Huang hätte nicht zurücktreten sollen und sein Abschied werde für Anleger in den kommenden Jahren „unter dem Strich negativ“ sein, auch wenn er insgesamt optimistisch für Nvidia bleibt.
Er rechnet zudem nicht damit, dass Huangs Rücktritt den Börsenstart des KI-Unternehmens Anthropic in der nächsten Woche beeinflusst; Anthropic steckt hinter den Claude-Modellen und strebt eine Bewertung von bis zu 1,4 Billionen Dollar (1,25 Billionen Euro) an.
Nvidia gehört zu sieben Technologiekonzernen, die sich bereit erklärt haben, Anthropic-Aktien zum Angebotspreis zu kaufen.
KI, China, US-Schulden und Zwischenwahlen
Professor Galbraith hält es für gut möglich, dass chinesische Technologie die Produkte von Nvidia irgendwann unterbieten wird. Das würde Fragen zu den Hunderten Milliarden Dollar aufwerfen, die Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und andere Hyperscaler derzeit in KI-Infrastruktur stecken.
Er beschrieb die Weltwirtschaft als Wettstreit zwischen zwei Systemen.
Die USA ermöglichen es, privates Kapital schnell einzuwerben, sind aber langsamer, wenn es um Politik und Entscheidungen geht. China kann Forschung, technologische Entwicklung und Umsetzung stärker bündeln und direkter in seine Wirtschaft eingreifen.
Aus diesen Gründen, so Galbraith, „würde ich vorsichtig auf China setzen“, das den KI-Wettlauf gewinnen und vielleicht in den nächsten Jahrzehnten zur größten Volkswirtschaft der Welt werden könnte.
Über den KI-Boom hinaus verwies das Panel auf die Märkte für Staatsverschuldung als große Sorge.
Kobeissi warnte, dass jeder fünfte vom US-Staat ausgegebene Dollar für Zinszahlungen auf die Schulden draufgeht, „nicht einmal, um die Schulden zu tilgen“. Daten des US-Finanzministeriums zeigen, dass Washington im bis September laufenden Haushaltsjahr 1,1 Billionen Dollar (988 Milliarden Euro) an Nettozinsen gezahlt hat, was 19 Prozent der Einnahmen entspricht.
„Das Verhältnis der US-Schulden zur Wirtschaftsleistung liegt auf dem Niveau des Zweiten Weltkriegs, und seit der COVID-19-Pandemie gab es keine technische Rezession“, sagte Kobeissi. „Der Anleihemarkt schreit, dass wir auf absehbare Zeit in einem Umfeld bleiben, in dem die Zinsen länger hoch bleiben“, also in einer Phase anhaltend hoher Zinssätze.
„Auf dem Kurs, auf dem die USA derzeit unterwegs sind, liegt die Wahrscheinlichkeit einer Staatspleite bei 100 Prozent“, warnte er und fügte hinzu, dass die Zentralbanken die Zinsen in der aktuellen Lage nicht senken können.
Dennoch erklärte Kobeissi: „Wir befinden uns nicht kurz vor einer Situation wie 2008, aber die Trends in einem Zeitraum von zehn oder zwanzig Jahren sind sehr beunruhigend.“ Zugleich bleibt er „sehr optimistisch“ für die USA; er verweist auf die robuste Wirtschaft und die beschleunigte Innovation.
Professor Galbraith erinnerte daran, dass während der COVID-19-Pandemie Präsident Donald Trump und das von den Demokraten kontrollierte Repräsentantenhaus Hilfspakete vereinbarten, um die Märkte zu stützen. Er warnte jedoch, dass diese Geschlossenheit heute fehlen könnte.
Bei den US-Zwischenwahlen in der vergangenen Woche gewannen die Demokraten laut AP 255 Sitze im Repräsentantenhaus, die Republikaner kamen auf 169. Mehrere US-Bundesstaaten zählen noch Stimmen aus, und die Demokraten können den Senatssitz in Alaska sowie mehrere der 16 noch nicht vergebenen Sitze im Repräsentantenhaus noch erobern.
Auf die Bitte um eine Prognose sagte Professor Galbraith, „die Natur von Finanzkrisen ist, dass wir sie nicht voraussehen können“, auch wenn er besorgniserregende Signale erkennt.