Eurozonen-Inflation steigt im Oktober auf vier Prozent, den höchsten Wert seit drei Jahren. Italien mit größtem Plus, Deutschland gegen den Trend.
Die Inflation im Euroraum steigt im Oktober auf vier Prozent. Das ist der höchste Wert seit mehr als drei Jahren. Stark steigende Energierechnungen treiben die Lebenshaltungskosten im gesamten Währungsraum weiter nach oben.
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Die Schnellschätzung von Eurostat zeigt, dass die jährliche Teuerung von 3,8 Prozent im September auf vier Prozent geklettert ist. Damit liegt sie genau im Rahmen der Erwartungen von Ökonomen. Allein im Oktober stiegen die Preise im Vergleich zum Vormonat um 0,4 Prozent.
Es ist der höchste Stand seit September 2023, als die Inflation bei 4,3 Prozent lag. Damit steigen die Preise jetzt doppelt so schnell wie das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank von zwei Prozent.
Die Kerninflation, die Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausklammert, weil deren Preise stark schwanken, bleibt unverändert bei 2,5 Prozent. Auch das entspricht den Prognosen.
Die Lücke zwischen beiden Werten erzählt die Geschichte dieses Monats. Energie sorgt für den Großteil des Anstiegs, während der grundlegende Preisdruck vorerst kaum Bewegung zeigt.
Wo sind die Preise am stärksten gestiegen, und was bedeutet das für den nächsten Schritt der EZB?
Inflation im Euroraum: Energie treibt Oktober-Werte nach oben
Energie ist erneut der Haupttreiber. Die Energiepreise liegen 20,8 Prozent über dem Niveau des Vorjahres, nach 18,9 Prozent im September, und stiegen allein im Oktober um weitere 1,4 Prozent.
Energie hat ein Gewicht von rund neun Prozent im Warenkorb des Euroraums. Bei einem jährlichen Plus von 20,8 Prozent steuert sie etwa 1,9 Prozentpunkte zur Gesamtinflation von vier Prozent bei, fast die Hälfte des gesamten Anstiegs.
Die Inflation bei Dienstleistungen, zu denen etwa Mieten, Restaurants, Urlaubsreisen und Versicherungen gehören, zog leicht von 3,2 auf 3,3 Prozent an. Dienstleistungen machen fast die Hälfte des Warenkorbs aus, deshalb schlagen schon kleine Bewegungen hier deutlich auf die Gesamtquote durch.
Die Preise für Lebensmittel, Alkohol und Tabak stiegen um 1,6 Prozent, nach 1,3 Prozent zuvor. Die Inflation bei unverarbeiteten Lebensmitteln wie frischem Obst, Gemüse und Fleisch beschleunigte sich von vier auf 4,6 Prozent. Das gilt als Zeichen, dass der Energieschock inzwischen auch in den Supermarktregalen ankommt.
Die Preise für industrielle Güter ohne Energie, darunter Autos, Kleidung und Haushaltsgeräte, erhöhten sich um 1,2 Prozent, leicht nach oben von 1,1 Prozent.
Inflation: Italien und Belgien verzeichnen größte Sprünge
Italien liegt mit Abstand vorn.
Dort sprang die Inflation von 4,2 auf 5,6 Prozent. Das ist der größte Anstieg im Euroraum. Die Preise in Italien legten in einem einzigen Monat um 1,2 Prozent zu, ebenfalls der stärkste Monatsanstieg im Währungsgebiet.
Bereits am Freitag veröffentlichte nationale Daten hatten auf diesen Sprung hingedeutet, vor allem getrieben durch regulierte Energietarife.
Belgien folgt mit einem Anstieg der Inflation von 4,5 auf 5,2 Prozent. Finnland verzeichnete ebenfalls ein Plus um 0,7 Prozentpunkte, von 2,7 auf 3,4 Prozent.
In Griechenland und Estland legte die Inflation jeweils um einen halben Prozentpunkt zu, auf 5,6 beziehungsweise 3,6 Prozent. In Frankreich stieg die Teuerungsrate von 3,4 auf 3,8 Prozent, in Bulgarien von 5,6 auf sechs Prozent.
In Portugal erreichte die Inflation 3,9 Prozent, nach 3,6 Prozent zuvor.
Insgesamt beschleunigte sich die Teuerung in 13 der 21 Mitgliedstaaten des Euroraums, ging in sechs Ländern leicht zurück und blieb in zwei unverändert.
Spitze der Inflation im Euroraum: Litauen bleibt vorn
Litauen weist weiterhin die höchste Inflationsrate auf, mit 6,1 Prozent, unverändert gegenüber September. Bulgarien, das am 1. Januar 2026 den Euro eingeführt hat, folgt mit sechs Prozent.
Griechenland und Italien liegen mit jeweils 5,6 Prozent gleichauf, dahinter Zypern mit 5,4 Prozent und Belgien mit 5,2 Prozent.
Sechs Länder haben inzwischen eine Inflation von fünf Prozent oder mehr. Zehn liegen auf oder über dem Euroraum-Durchschnitt von vier Prozent.
Am anderen Ende steht Malta mit der niedrigsten Rate von 2,3 Prozent, gefolgt von Deutschland mit 2,8 Prozent und der Slowakei mit 2,9 Prozent.
Deutschland: Warum die Inflation sinkt
Deutschland bildet die wichtigste Ausnahme. Die Inflationsrate fällt von 3,3 auf 2,8 Prozent, und die Preise gingen im Vergleich zu September um 0,1 Prozent zurück.
Hauptgrund ist eine Senkung der Kraftstoffsteuern, die am 1. Oktober in Kraft trat und bis Jahresende gelten soll.
Auch in Spanien ging die Inflation leicht zurück, von fünf auf 4,9 Prozent, und in Luxemburg von 5,2 auf 4,9 Prozent. Österreich, Malta und die Slowakei verzeichneten ebenfalls kleine Rückgänge.
Das ist für den gesamten Euroraum wichtig. Deutschland ist die größte Volkswirtschaft des Währungsgebiets, und die Steuersenkung hat den Durchschnitt niedriger gehalten, als er sonst gewesen wäre.
EZB-Strategie: Inflationsdaten stützen Zinserhöhungspläne
Die EZB hat ihren Satz für die Einlagefazilität am 29. Oktober bei 2,5 Prozent belassen, nachdem sie ihn im Juni und im September angehoben hatte. Christine Lagarde erklärte, die Geldpolitiker hätten über einen weiteren Schritt gesprochen, sich aber einstimmig darauf verständigt zu warten.
Die Zahlen vom Mittwoch liefern wenig Anlass, diese Linie zu ändern.
Die Gesamtinflation liegt doppelt so hoch wie das Ziel und steigt weiter. Die Kerninflation, die als Signal dafür gilt, ob höhere Energiekosten auf Löhne und andere Preise übergreifen, bewegt sich dagegen nicht.
„Diese Inflationszahlen verstärken das ohnehin schon starke Argument für eine Zinserhöhung der EZB im Dezember“, sagte Nicola Nobile, Chefökonom für Italien bei Oxford Economics, in einer E-Mail.
Er ergänzte, die Konjunktur zeige weiterhin positive Dynamik, „wenn auch weit entfernt von glänzend“, und Frankreich sowie Italien dürften im Schlussquartal des Jahres höchstens geringfügig wachsen.
Claus Vistesen und Melanie Debono, Ökonomen bei Pantheon Macroeconomics, rechnen im Dezember mit einem Anstieg um 25 Basispunkte, gefolgt von einer letzten Erhöhung im März 2027.
„Die Bank wird ihre Inflationsprognosen im Dezember weiter nach oben anpassen müssen und damit eine Zinserhöhung stützen“, schrieben sie in einer Notiz am Mittwoch.
Sie erwarten, dass die Inflation im November auf 4,1 Prozent und im Dezember auf 4,3 Prozent steigt, bevor sie im Januar mit 4,5 Prozent ihren Höhepunkt erreicht.
Wettmärkte sehen eine Wahrscheinlichkeit von rund 84 Prozent für einen Schritt um ein Viertel Prozentpunkt bei der EZB-Sitzung am 16. und 17. Dezember, bei der auch neue Mitarbeiterprojektionen vorgelegt werden.
Die Rendite der zweijährigen Bundesanleihe, die besonders sensibel auf Zinserwartungen gegenüber der EZB reagiert, stieg um zwei Basispunkte auf 3,05 Prozent.
Die Entscheidung fällt in eine Phase des Umbruchs an der EZB-Spitze, nachdem Lagarde angekündigt hat, im Februar zurückzutreten, neun Monate vor Ablauf ihrer Amtszeit.
Märkte nach den Inflationsdaten ruhig
Die Inflationszahlen haben die Märkte kaum bewegt. Die Kurse orientierten sich eher am Ausgang der US-Zwischenwahlen.
Die Demokraten haben die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses gewonnen, was Anleger als Bremse für die Ausgabenpläne von Donald Trump sehen. Das drückte die Renditen von US-Staatsanleihen und schwächte den Dollar.
Um 11:20 Uhr MEZ lag der Euro Stoxx 50 um 1,5 Prozent im Plus, der deutsche DAX gewann 1,1 Prozent, und der spanische IBEX 35 sprang um 2,2 Prozent nach oben.
Der Euro legte um 0,6 Prozent auf 1,1262 Dollar zu. Gold stieg um drei Prozent auf 4.046 Dollar je Feinunze, Silber kletterte um 4,8 Prozent auf 52,17 Dollar.
Europäische Staatsanleihen folgten den US-Treasuries nach oben. Die Rendite der zehnjährigen italienischen Staatsanleihe fiel um sieben Basispunkte auf 4,40 Prozent, die Frankreichs ebenfalls um sieben Basispunkte auf 4,87 Prozent, während die Rendite der zehnjährigen deutschen Bundesanleihe auf 3,31 Prozent sank.
Energie erklärt fast die Hälfte der Inflationsrate im Oktober. Ob der Preisdruck bei den Haushaltsenergierechnungen bleibt oder sich stärker in Mieten, Löhnen und Restaurantpreisen niederschlägt, dürfte entscheidend dafür sein, wie weit die EZB noch gehen muss.