Monte dei Paschi di Siena billigt doppelte Aktientauschangebote für Banco Bpm und Banca Generali, rund 34 Milliarden Euro schwer, für neuen nationalen Bankverbund mit europäischem Gewicht.
Der Verwaltungsrat von Mps hat am Freitag in einer Mitteilung die finanziellen Konditionen der beiden Angebote für freiwillige öffentliche Umtauschangebote für sämtliche Aktien von Banco Bpm und Banca Generali bekanntgegeben.
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Das Gesamtangebot hat einen geschätzten Wert von rund 34 Milliarden Euro. Es gilt als directe Alternative zu dem öffentlichen Kauf- und Umtauschangebot (Opas), das Intesa Sanpaolo für dieselbe Bank aus Siena vorgelegt hat.
Die Details der Transaktion sehen einen Gegenwert von 25,3 Milliarden Euro für Banco Bpm vor, mit einem Verhältnis von eins Komma 567 Mps-Aktien je zu tauschendem Titel.
Das Angebot für Banca Generali erreicht einen Wert von acht Komma 72 Milliarden Euro, bei einem festen Umtausch von sechs Komma 958 Mps-Titeln je Aktie. Diese Kombination soll unmittelbar Wert schaffen und die Aktionärsstruktur der neuen Gruppe stärken.
Lovaglio: „Gruppe mit 80 Milliarden Euro, unter den zehn größten europäischen Banken“
Das Angebot von Mps folgt auf einen Übernahmeversuch derselben Bank aus Siena durch Intesa Sanpaolo, die größte italienische Bankengruppe, in Kooperation mit Unipol und Bper Banca.
Wegen dieses Angebots muss Mps die sogenannte passivity rule beachten und darf ohne Zustimmung der Aktionärinnen und Aktionäre keine Zukäufe tätigen. Diese kamen deshalb am Donnerstag zu einer außerordentlichen Hauptversammlung zusammen. Zu den wichtigsten Anteilseignern zählen die Familie Del Vecchio (17,5 %), die Gruppe Caltagirone (zehn Komma zwei %), der Fonds Blackrock (fünf %), das Wirtschafts- und Finanzministerium (vier Komma acht %) und Banco Bpm (drei Komma sieben %).
Das Vorhaben bedeutet potenziell eine große Neuaufstellung für das italienische Bankensystem, aber auch für das europäische, da die französische Crédit Agricole bei Banco Bpm an Bord ist und dort fast ein Drittel des Aktienkapitals hält.
Der zusammengeschlossene Konzern aus Mps, Banco Bpm und Banca Generali „hätte eine pro-forma-Börsenkapitalisierung von rund 80 Milliarden Euro, würde sich damit unter den zehn größten europäischen Banken einreihen und in Italien auf dem zweiten Platz bei Kundenkrediten und Filialnetz liegen“, erklärte der Vorstandschef der Bank aus Siena, Luigi Lovaglio, in einer Telefonkonferenz mit Analystinnen und Analysten.
„Wir schaffen eine stärkere italienische Gruppe mit europäischer Bedeutung, tief in der nationalen Wirtschaft verwurzelt und bereit, in einem sich ständig wandelnden Sektor zu konkurrieren“, sagte der Vorstandschef und sprach von „einer freundlichen, nicht feindlichen Zusammenführung“, weil er „von der Stärke dieses Projekts überzeugt ist“.
Der Machtkampf um die italienischen Banken ist eng mit der Politik verknüpft. Die Regierung von Giorgia Meloni hat die Strategie von Mps hin zu einem dritten Bankpol unterstützt, zunächst, indem sie 2024 einen Teil des Staatsanteils an der Bank verkaufte und diesen den wichtigsten privaten Aktionären überließ, und dann im Jahr darauf, indem sie die Übernahme von Mediobanca durch das Institut aus Siena begrüßte, während sie sich dem Versuch von Unicredit widersetzte, Bpm zu übernehmen.
Gegen einen möglichen Übergang von Mps unter die Kontrolle von Intesa Sanpaolo haben sich auch die Institutionen in Siena und in der Toskana gestellt. Sie fürchten, dass ein großer Teil der Filialen an die in das Geschäft eingebundenen Partner Unipol und Bper Banca gehen könnte und dass die traditionsreiche toskanische Bank Personal abbaut.
Bedingungen der Offerte und neue Aktionärsstruktur
Der Annahmezeitraum für die beiden Angebote könne „in der ersten Hälfte des Monats Dezember 2026 beginnen und in der ersten Hälfte des Monats Februar 2027 enden“, heißt es in dem Dokument zur Transaktion.
Den in der Unternehmensmitteilung genannten Schätzungen zufolge wird der Abschluss der Transaktion zu einer Neugewichtung der Eigentumsverhältnisse der neuen Finanzgruppe führen.
Bei vollständiger Annahme beider Umtauschangebote bliebe die größte Einzelbeteiligung bei den langjährigen Mps-Aktionären, die rund 50,1 % des fusionierten Konzerns halten würden, während die Anteile, die die eigenständige Präsenz der Aktionäre von Banco Bpm und Banca Generali faktisch aufheben, bei 37,2 % beziehungsweise 12,7 % liegen würden.
Die von Mps kommunizierte Strategie sieht außerdem „eine deutliche Verbesserung der Profitabilität und der operativen Effizienz“ vor, mit der Ausschüttung von 15 Milliarden Euro an Dividenden im Zeitraum 2026 bis 2030. Hinzu kommt eine außerordentliche Ausschüttung von insgesamt vier Milliarden Euro zugunsten der eigenen Aktionärinnen und Aktionäre, teils in bar, teils in Form von Aktien.