Das Jahr 2025 war für den mittel- und osteuropäischen Markt voller Widersprüche. Trotz dem Krieg in der Ukraine erreichte der Wert der Transaktionen ein Rekordniveau.
Wie aus dem Bericht 'Investing in CEE Inbound M&A 2025/2026' von Forvis Mazars hervorgeht, ist der ausgewiesene Wert von Akquisitionen und Übernahmen in Mittel- und Osteuropa auf 42,5 Mrd. Euro gestiegen, was einem Anstieg von 36 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
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Investitionen in Mitteleuropa. Weniger Deals, mehr Geld
Obwohl die Zahl der Transaktionen um 9 % zurückging, floss mehr Kapital als je zuvor in die Region. Experten betonen, dass dies auf die Konzentration auf große Vermögenswerte zurückzuführen ist.
Im Jahr 2025 wurden in der Region 1.312 Deals angekündigt, gegenüber 1.446 im Jahr zuvor. Im Gegenteil, das Kapital konzentrierte sich auf die größten Übernahmen.
Das beste Beispiel dafür war ein Geschäft im Pharmasektor: Der US-Fonds GTCR erwarb die tschechische Gruppe Zentiva für 4,1 Milliarden Euro. Dies war die größte ausländische Investition in MOE durch einen Investor von außerhalb der Region seit mehreren Jahren.
Nach Ansicht von Experten waren die Gründe für den Rückgang der Zahl der Transaktionen größtenteils extern. Die Probleme in Europas größter Volkswirtschaft führten zu vorsichtigeren Entscheidungen von Unternehmen und Fonds.
"Die wirtschaftliche Abschwächung in Deutschland führte dazu, dass die Menschen nicht investierten. Diese Situation breitete sich auf die mittleren und nördlichen Teile Mittel- und Osteuropas aus", so Andrija Garofuli. - bemerkt Andrija Garofulić von Forvis Mazars.
CEE-Länder. Das Tor zu Europa
Der Bericht zeigt, dass ausländische Investoren nach wie vor das Rückgrat des M&A-Marktes in Mittel- und Osteuropa bilden. Auf sie entfallen in der Regel mehr als 40 % der Anzahl der Transaktionen und bis zu drei Viertel ihres Wertes.
Im Jahr 2025 lag der Anteil der Investoren von außerhalb der Region bei 43 % der Anzahl der Transaktionen und bei 54 % des Wertes. Zum Vergleich: In Nordamerika machen ausländische Investoren weniger als ein Fünftel des Marktes aus.
Eine der wichtigsten Stärken Mittel- und Osteuropas ist seine Lage. Die Nähe zu den 500 Millionen Verbrauchern in der Europäischen Union, das gut ausgebaute Verkehrsnetz und die zunehmende Digitalisierung ziehen Unternehmen aus der ganzen Welt an. Mittel- und Osteuropa bleibt somit für das globale Kapital das "Tor" zu Europa. Dies wird durch die rechtliche Stabilität, die Infrastruktur und den Zugang zum EU-Markt begünstigt.
Wie Andrija Garofulić es ausdrückt: "Jeder möchte nahe bei seinen Kunden sein. Die mittel- und osteuropäische Region bietet die Nähe zu den großen Märkten, qualifizierte Arbeitskräfte und ist immer noch billiger als einige andere Regionen. Es macht sehr viel Sinn, in der CEE-Region zu produzieren oder Industrieanlagen zu besitzen."
Ein zusätzlicher Anreiz sind die Integrationsprozesse. Albanien rückt näher an die EU-Mitgliedschaft heran, und Rumänien und Bulgarien sind dem Schengen-Raum beigetreten. Dies erhöht die Berechenbarkeit und Sicherheit von Investitionen.
Investitionen in CEE. Technologie, Gesundheit und Finanzen an vorderster Front
Die meisten Transaktionen wurden im Jahr 2025 im Technologiesektor getätigt (20 Investitionen). Wertmäßig standen jedoch die Finanzdienstleistungen mit einem Gesamtvolumen von 11,7 Mrd. € an der Spitze. Das größte Ereignis war die Übernahme von 49 % der Santander Bank Polska durch die Erste Group für 6,8 Mrd. EUR.
Nach einem schwierigen Zeitraum zwischen 2022 und 2024 kommen Private-Equity-Fonds wieder in Schwung. "Private-Equity-Firmen waren nicht in der Lage, sich zu veräußern, so dass sie sich neuen Investoren nicht präsentieren konnten. Das machte die Mittelbeschaffung sehr schwierig", räumt Garofulić ein.
Die Situation verbessert sich jedoch und neue Fonds kommen auf den Markt. Lokale Akteure werden aktiver, heißt es in dem Bericht. Ihr besonderes Interesse gilt den Bereichen Technologie, Gesundheit und professionelle Dienstleistungen.
Investitionen in CEE. Die Aussichten für 2026
Die Autoren des Berichts sind mäßig optimistisch. Sie verweisen auf steigende öffentliche Ausgaben, EU-Mittel und eine sich verbessernde Wirtschaft. "Die öffentlichen Ausgaben sind hoch, es fließt viel Geld aus EU-Fonds und die Wirtschaft läuft gut. Die positive Einstellung des Marktes ist eines der Schlüsselelemente, denn das Geld ist vorhanden." - unterstreicht Garofulić.
Die geopolitische und politische Lage - einschließlich der Wahlen in mehreren Ländern der Region und der Handelsbeziehungen zwischen den USA und China - bleibt ein Risiko. Wenn jedoch die Stabilität aufrechterhalten wird, kann Mittel- und Osteuropa einer der interessantesten Investitionsmärkte der Welt bleiben.