Das US-Finanzministerium hat am Mittwoch die Anleihemärkte beruhigt und seine Rückkäufe verdoppelt, kurz bevor neue Daten eine Staatsverschuldung von über 40 Billionen Dollar (34,4 Billionen Euro) meldeten.
Die US-Staatsverschuldung hat mit 40 Billionen US-Dollar (34,4 Billionen Euro) einen Rekord erreicht. Das Finanzministerium reagiert auf den Druck am Anleihemarkt und kündigt an, deutlich mehr eigene Altpapiere zurückzukaufen.
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Beide Ankündigungen aus Washington kamen am selben Tag. Sie sind zwei Symptome desselben Problems: Der Staat verschuldet sich in Rekordtempo, gleichzeitig verlangen Käufer der am längsten laufenden Anleihen höhere Renditen, um weiter Geld zu leihen.
Rückkäufe funktionieren wie gezielte Rückerwerbe. Das US-Finanzministerium nutzt vorhandene Kassenmittel, um ältere, schwer handelbare Anleihen von Investoren zurückzunehmen. So steigt die Liquidität, der gesamte Schuldenstand bleibt aber unverändert.
Ab dem neunten September verdoppelt das Ministerium die Obergrenze für einzelne Rückkaufaktionen im Segment der zehn- bis 20-jährigen und der 20- bis 30-jährigen Laufzeiten mindestens von 2 auf 4 Milliarden US-Dollar (von 1,7 auf 3,4 Milliarden Euro). Die Maßnahme gilt bis zur nächsten vierteljährlichen Refinanzierungsauktion am vierten November.
Das US-Finanzministerium begründet den Schritt mit „starker Unterstützung durch Marktteilnehmer“ in diesem Laufzeitenbereich. Der Zeitpunkt der Entscheidung ist jedoch kein Zufall.
Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe war am Dienstag auf den höchsten Stand seit 2007 gestiegen. Analysten sprechen von einem „Käuferstreik“, der seit Ende Juni anhält und durch ein wachsendes Angebot an Unternehmensanleihen für Investitionen in KI-Rechenzentren verstärkt wird.
Nach der Ankündigung am Mittwoch gaben die Renditen nach: Die 30-jährige fiel um rund neun Basispunkte, die zehnjährige um etwa sechs. Die Wall Street legte zu.
Auf die Frage, ob sich Amerikaner wegen der Schwankungen Sorgen machen sollten, antwortete US-Präsident Donald Trump nur: „Nein, ich glaube nicht.“
Doch nicht alle sind überzeugt, dass diese Maßnahme ausreicht.
Gemessen am Markt für US-Staatsanleihen im Volumen von 32 Billionen US-Dollar (27,5 Billionen Euro) fällt die Ausweitung eher klein aus. Der bekannte Ökonom Mohamed El-Erian deutete die heftige Marktreaktion als Zeichen, dass Anleger auf weitergehende Eingriffe hoffen – nicht auf die unmittelbare Wirkung der Rückkäufe.
Thomas Simons, Chefökonom für die USA beim Finanzhaus Jefferies, sieht in der Ankündigung einen Bruch mit der sonst eher berechenbaren und frühzeitig kommunizierten Schuldenpolitik des Ministeriums. Sie wirke, sagte er, „wie aus der Hüfte geschossen“.
US-Staatsverschuldung erreicht 40 Billionen US-Dollar: So kam es dazu
Die neue Schuldenmarke, die aus Daten des US-Finanzministeriums vom Dienstag hervorgeht, teilt sich in 32,27 Billionen US-Dollar (27,75 Billionen Euro) Schulden am Markt und 7,78 Billionen US-Dollar (6,69 Billionen Euro) Verbindlichkeiten innerhalb des Staatsapparats.
Der Meilenstein wird rund zwei Haushaltsjahre früher erreicht als erwartet: Noch im Mai 2023 hatte das Haushaltsbüro des US-Kongresses prognostiziert, dass diese Schwelle erst 2028 überschritten wird. Selbst nach jüngsten Maßstäben ging es rasant: Die Marke von 39 Billionen US-Dollar (33,5 Billionen Euro) fiel erst im März, 38 Billionen (32,6 Billionen Euro) im vergangenen Oktober.
Allein in den ersten zehn Monaten des laufenden Haushaltsjahres nahm die US-Regierung 1,8 Billionen US-Dollar (1,5 Billionen Euro) neue Schulden auf – mehr als im gesamten vorigen Jahr. Ausgaben für Sozialversicherung, Medicare, Verteidigung und Zinszahlungen wachsen schneller als die Einnahmen.
„Die Staatsverschuldung ist nicht nur eine Zahl in der Regierungsbilanz“, sagt David Young, Präsident des CEO Center der Conference Board, und betont, dass sie die täglichen Finanzentscheidungen der Amerikaner prägt.
Beides verstärkt sich gegenseitig.
Je höher der Schuldenberg, desto vorsichtiger werden Investoren bei langfristigen Krediten. Die Renditen steigen, und damit auch die Zinslast der Regierung. Das wiederum treibt die nächste Schuldenrunde des US-Finanzministeriums.
Die am Mittwoch verkündete Ausweitung der Rückkäufe kann den unmittelbaren Druck etwas lindern. Am hohen Tempo der Neuverschuldung ändert sie jedoch nichts.