Das Modell von Moody's Analytics prognostiziert eine 49%ige Wahrscheinlichkeit für eine US-Rezession in den nächsten 12 Monaten, was die geringste Wahrscheinlichkeit seit Jahren darstellt.
Das einflussreiche Finanzunternehmen Moody's warnte, dass sein führendes KI-gestütztes Wirtschaftsmodell die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA in den nächsten 12 Monaten vor dem Iran-Krieg auf 49 % bezifferte, und wies darauf hin, dass die hohen Ölpreise diesen Wert nun wahrscheinlich auf über 50 % ansteigen lassen werden.
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Das Unternehmen hob ferner hervor, dass das Modell auf eine solide historische Bilanz verweisen kann und dass die aktuelle Wahrscheinlichkeit einer Rezession die höchste seit Jahren ist.
Euronews sprach mit dem Chefvolkswirt von Moody's Analytics, Mark Zandi, der erklärte, dass "hinter dem jüngsten Sprung vor allem die schwachen Arbeitsmarktzahlen stecken, aber fast alle Wirtschaftsdaten sind seit Ende letzten Jahres schwächer geworden".
Außerdem ist die Empfindlichkeit des Modells gegenüber den Energiekosten kein Zufall. Jeder US-Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg, mit Ausnahme des Abschwungs durch die Covid-19-Pandemie, ging ein sprunghafter Anstieg der Ölpreise voraus.
Auch wenn die USA inzwischen ungefähr so viel Rohöl produzieren wie sie verbrauchen, erklärt Zandi, warum höhere Preise immer noch hart zu Buche schlagen.
"Höhere Ölpreise treffen die US-Verbraucher viel härter und veranlassen sie viel schneller zu einem vorsichtigeren Konsumverhalten, als dass sie die US-Erdölproduzenten davon überzeugen, ihre Investitionen und Produktion zu erhöhen", so der Wirtschaftswissenschaftler.
Wie eine aktuelle Analyse von Euronews zeigt, unterschätzen die Märkte möglicherweise das Potenzial des Iran-Krieges, die globalen Energiemärkte zu stören und folglich die Weltwirtschaft zu schädigen, insbesondere wenn der Konflikt länger andauert.
Die Straße von Hormuz, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Erdöls transportiert wird, ist zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts nach wie vor blockiert, und ein Ende des Iran-Kriegs ist noch nicht in Sicht. Die US-Rohöl-Benchmark wird derzeit bei 94 $ pro Barrel gehandelt.
Zandi erklärte gegenüber Euronews, dass die US-Produzenten ihre Produktion wahrscheinlich nicht schnell erhöhen werden, da sie den Preisanstieg als kurzlebig ansehen.
"Wir sind noch weit von dem Punkt entfernt, an dem höhere Investitionen und Neueinstellungen den Schmerz der Verbraucher ausgleichen würden", erklärte er.
Schwacher US-Arbeitsmarkt schürt Rezessionsängste
Die schwache Beschäftigungslage ist laut Zandi der wichtigste Faktor, der die Rezessionswahrscheinlichkeit in den USA in die Höhe treibt.
"Die Beschäftigung ist im Februar gesunken und hat sich im vergangenen Jahr mehr oder weniger seitwärts entwickelt. Die Beschäftigung ist das beste Maß für die zeitgleiche wirtschaftliche Aktivität", erklärte der Wirtschaftswissenschaftler und verwies auch auf andere schwache Signale wie einen Rückgang der Baugenehmigungen für Wohngebäude und der Verbraucherstimmung.
Sechzehn der letzten neunzehn Beschäftigungsberichte des US Bureau of Labor Statistics (BLS) wurden kurz nach ihrer Veröffentlichung nach unten korrigiert, die höchste Zahl seit 2008.
Auf diese Statistik und die offensichtliche Unzuverlässigkeit der US-Arbeitsmarktdaten angesprochen, merkte Zandi an: "Wenn überhaupt, deutet dies darauf hin, dass der Arbeitsmarkt noch schwächer ist und die Rezessionsrisiken noch höher sind, als die aktuellen Daten zeigen."
Der Chefvolkswirt von Moody's fügte jedoch den wichtigen Vorbehalt hinzu, dass "wenn der Arbeitsmarkt irgendwie in der Lage wäre, sich selbst zu halten, ich nicht glaube, dass eine höhere Inflation allein ausreichen würde, um die US-Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen."
Zandi präzisierte, dass die steigenden Energiekosten aufgrund des Iran-Krieges in Verbindung mit einem rückläufigen Arbeitsmarkt, wie die Daten des BLS nahelegen, letztlich zu einer "Abschwächung der Verbraucherausgaben führen könnten, die wiederum Unternehmen dazu veranlasst, sich zurückzuziehen und Arbeitnehmer zu entlassen, was letztlich einen sich selbst verstärkenden negativen Zyklus auslöst".
Zandi räumt zwar ein, dass viele Ökonomen nach früheren Fehlalarmen bei der Vorhersage von Rezessionen zurückhaltend geworden sind, doch wenn die Ölpreise auch nur noch ein paar Wochen auf dem derzeitigen Niveau bleiben, sieht er ohne politische Unterstützung oder Deeskalation im Nahen Osten nur begrenzte Auswege.
Die Kombination aus fehlendem Beschäftigungswachstum und energiebedingtem Kostendruck macht die US-Wirtschaft anfällig für einen sich selbst verstärkenden Abschwung.
Die Auswirkungen des Iran-Kriegs auf die Weltwirtschaft
Eine Rezession in den USA würde die EU-Wirtschaft wahrscheinlich belasten, indem sie die Nachfrage nach europäischen Exporten verringert, die finanziellen Bedingungen verschärft und das Wachstum in der gesamten Union verlangsamt, auch wenn Europas eigene Widerstandsfähigkeit und diversifizierte Handelsbeziehungen dazu beitragen könnten, den Schaden zu begrenzen.
Für die Weltwirtschaft bedeutet jeder Anstieg des Ölpreises um 10 %, sofern er für den größten Teil des Jahres anhält, einen Anstieg der weltweiten Inflation um 0,4 % und einen Rückgang der weltweiten Wirtschaftsleistung um bis zu 0,2 %, so Kristalina Georgieva, geschäftsführende Direktorin des IWF.
In einem kürzlich erschienenen Bericht bezeichnete Oxford Economics einen Ölpreis von 140 Dollar pro Barrel als den Schwellenwert, bei dem die Weltwirtschaft in eine leichte Rezession kippt und das weltweite BIP bis zum Jahresende um 0,7 % sinkt und das Vereinigte Königreich, die Eurozone und Japan in die Rezession getrieben werden.