Spaniens Wirtschaft wächst schneller als die Eurozone, die Jobs liegen auf Rekordniveau seit 2008. Doch Inflation, schwache Produktivität und Wohnungsnot überschatten Pedro Sánchez' Amtsende und dominieren den Wahlkampf.
Spaniens Regierungschef Pedro Sánchez geht in die vorgezogenen Parlamentswahlen am 29. November. Er setzt darauf, dass die guten Wirtschaftsdaten, die große Teile seiner Amtszeit geprägt haben, ihm helfen, eine verbreitete Stimmung im Land zu überwinden: Makrodaten allein reichen nicht mehr.
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Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Spaniens stieg im Jahr 2025 um zwei Komma acht Prozent. Für 2026 wird ein weiteres, relativ kräftiges Wachstum erwartet, mit einer Prognose von zwei Komma vier Prozent, wie der Länderbericht (Quelle auf Spanisch) der Europäischen Kommission zeigt. Seit der Pandemie wächst Spanien zudem schneller als die großen Volkswirtschaften der Eurozone.
Doch wie die Proteste gegen die Wohnungskrise der vergangenen Wochen belegen, hat sich dieses Wachstum nicht in einer spürbar besseren Lebensqualität für die Menschen in Spanien niedergeschlagen. Die Kommission führt diese Lage zum Teil auf den deutlichen Bevölkerungsanstieg zurück, getrieben durch Migration, aber auch auf eine schwache Arbeitsproduktivität.
Die Produktivität je Arbeitsstunde hat sich seit 2019 verbessert. Die Produktivität je Beschäftigtem und je Vollzeitkraft ist dagegen nahezu stehengeblieben. Das gehört zu den wichtigsten Gründen, warum sich das gesamtwirtschaftliche Wachstum in Spanien, das Sánchez seit Juni 2018 regiert, nicht im gleichen Maß im Einkommen pro Kopf widerspiegelt.
Zuwanderung ist inzwischen zu einem der wichtigsten Motoren des spanischen Arbeitsmarkts geworden. Zwar stieg die Beschäftigung im Jahr 2025 um zwei Komma sechs Prozent, doch Arbeitsplätze, die von im Ausland geborenen Menschen besetzt wurden, machten sieben Komma neun Prozent aller im selben Jahr neu geschaffenen Stellen aus.
Die jüngsten verfügbaren Daten zeigen dennoch, dass der Arbeitsmarkt stark saisonabhängig bleibt. Im August stieg die Zahl der Arbeitslosen um 44.419 Personen auf 2.355.918. Es war der niedrigste Wert für einen August seit 2007. Im September nahm die Zahl der Arbeitslosen erneut zu, um 23.587 Menschen – ebenfalls ein Tiefststand für diesen Monat seit 2007.
Die zentrale Stütze des spanischen Wachstums ist der Dienstleistungssektor, insbesondere Exportdienstleistungen und der Tourismus. Spanien empfing 58,1 Millionen internationale Touristen zwischen Januar und Juli 2026, so viele wie nie zuvor und vier Komma sechs Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Die touristischen Ausgaben stiegen um sieben Komma acht Prozent und erreichten mit 82.054 Millionen Euro einen Rekordwert, wie die Frontur- und Egatur-Daten zeigen, die das Nationale Statistikinstitut (INE) veröffentlicht (Quelle auf Spanisch) hat.
Die Europäische Kommission hebt hervor, dass die stärkeren Dienstleistungsexporte den Leistungsbilanzüberschuss vergrößert und die internationale Investitionsposition Spaniens verbessert haben. Sie warnt jedoch, dass ein großer Teil der Wirtschaftstätigkeit nach wie vor in Sektoren mit vergleichsweise niedriger Produktivität konzentriert ist, etwa in der Landwirtschaft. Mehr als 82 Prozent der neu entstandenen Jobs entfielen auf Bereiche mit niedriger Produktivität, was das Wachstumspotenzial der Löhne begrenzt.
Die Inflation sorgt für zusätzlichen Druck. Im September lag die jährliche Teuerungsrate in Spanien bei fünf Prozent, deutlich über den drei Komma acht Prozent im Schnitt der Eurozone und nur übertroffen von Litauen (sechs Komma eins Prozent), Bulgarien (fünf Komma sechs Prozent), Zypern und Luxemburg (jeweils fünf Komma zwei Prozent) sowie Griechenland (fünf Komma eins Prozent).
Nach nationaler Statistik lag die Inflation in Spanien im September bei vier Komma neun Prozent. Das INE führt den Anstieg vor allem auf das höhere Preisniveau für Kraftstoffe und auf die Entwicklung der Pauschalreisen zurück.
Wohnungsmarkt bleibt größtes Problem
Kaum ein Thema macht das Missverhältnis zwischen Wirtschaftsleistung und Lebensqualität so deutlich sichtbar wie Wohnen. In Spanien klafft eine große Lücke zwischen Angebot und Nachfrage, beim Kauf ebenso wie bei der Miete – besonders in den Großstädten und in touristischen Regionen.
„Die schwere Wohnungsknappheit hat zugenommen. Das verweist auf schlechte Lebensbedingungen“, heißt es im Länderbericht der Kommission. Der Bestand an Sozialwohnungen liegt nur bei rund ein Komma fünf bis ein Komma sieben Prozent des gesamten Wohnungsmarkts, während der Durchschnitt in der Europäischen Union bei sechs bis sieben Prozent liegt.
Die Immobilienpreise steigen seit 2014 kontinuierlich und haben sich in den vergangenen Jahren weiter beschleunigt. Die hohen Kosten erschweren zudem die berufliche Mobilität.
Genau an diesem Punkt prallen Wirtschaft und Politik an diesem Montag aufeinander. Die Regierung scheiterte in der vergangenen Woche im Kongress mit zwei Dekreten gegen die Wohnungskrise; die Partner verweigerten die Unterstützung. Präsident Sánchez hat daraufhin die Cortes aufgelöst und für November Neuwahlen angesetzt.
So zeigt der vorläufige wirtschaftliche Befund von Sánchez’ Amtszeit zwei Seiten. Auf der einen Seite wächst Spanien, schafft Jobs und profitiert von zugewanderten Arbeitskräften sowie einem starken Tourismussektor. Auf der anderen Seite löst das höhere BIP allein die Probleme nicht: eine niedrige Produktivität, der Verlust an Kaufkraft und der immer schwierigere Zugang zu Wohnraum.