Die Ratingagentur senkte Frankreichs Bonitätsnote im September 2025 und bestätigte sie im März 2026. Trotz eingetrübter Aussichten könnte Fitch laut Euronews-Experten mit einer Verschärfung bis nach der Präsidentschaftswahl warten.
Für die Regierung von Sébastien Lecornu wäre schon ein unveränderter Status eine Erleichterung. An diesem Freitag, rund ein Monat bevor der Haushaltsentwurf für 2027 in die Nationalversammlung kommt, entscheidet die Ratingagentur Fitch über die Bonitätsnote Frankreichs.
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Derzeit vergibt die Agentur für die zweitgrößte Volkswirtschaft der EU das Rating A+ mit stabilem Ausblick. Frankreich verlor sein Doppel-A im September 2025, als Fitch die politische Instabilität abstrafte, in einer Phase nach der Auflösung der Nationalversammlung, in der die Regierungen von Michel Barnier und François Bayrou nur kurz im Amt blieben: Barnier regierte 99 Tage, Bayrou 270 Tage. Fitch bestätigte diese Einstufung im März 2026.
Im Gespräch mit Euronews rechnet Hadrien Camatte, Seniorökonom für Frankreich, Belgien und die Eurozone bei Natixis CIB, mit einem Status quo, „dem wahrscheinlichsten Szenario“, auch wenn „ein Wechsel zu einem negativen Ausblick sich nicht ausschließen lässt“.
„Es ist die erste konkrete Folge dieses schrecklichen Sommers“
Seit März, so erklären Hadrien Camatte und sein Kollege, Zinsstratege Théophile Legrand, hat sich das makroökonomische Umfeld etwas verschlechtert. Die beiden Experten verweisen vor allem auf nach unten korrigierte Wachstumsprognosen für 2026, „im Gefolge des Kriegs im Nahen Osten“. Fitch ging im März noch von einem Wachstum von ein Prozent im Jahr 2026 aus. Die Regierung senkte ihre Prognose gleichzeitig auf null Komma sieben Prozent, Natixis CIB rechnet sogar nur mit null Komma sechs Prozent.
An diesem Freitagmorgen sind die neuen Zahlen veröffentlicht worden (Quelle auf Französisch): Das französische BIP stagniert im zweiten Quartal bei null Komma null Prozent, statt des leichten Anstiegs von null Komma zwei Prozent, den Insee zunächst gemeldet hatte. Hauptursache sei „die noch schlechtere Lage der landwirtschaftlichen Produktion im Vergleich zu den Ende Juli verfügbaren Informationen“, teilt Insee mit.
„Es ist die erste konkrete Folge dieses schrecklichen Sommers, den wir erlebt haben“, sagte Wirtschaftsminister Roland Lescure heute bei den Sommeruniversitäten zur „Wirtschaft von morgen“ und verwies auf wiederkehrende Hitzewellen und Trockenheit.
Beim Defizit rechnet Fitch mit vier Komma neun Prozent des BIP. Damit liegt die Prognose nahe am Regierungsziel von fünf Prozent. Natixis CIB erwartet fünf Komma eins Prozent. Diese Werte „lassen keinen haushaltspolitischen Spielraum, um das Defizit in den kommenden Jahren zu senken“, warnen Hadrien Camatte und Théophile Legrand.
Die Staatsverschuldung dürfte nach Einschätzung der beiden Experten mindestens bis 2030 weiter steigen, in einem Umfeld deutlich wachsender Zinslast.
„Das ist ein zentraler Punkt für die Ratingagentur“, die im März bereits gewarnt (Quelle auf Französisch) hatte, einer der wichtigsten Faktoren für das Rating könne „ein anhaltender Anstieg der Staatsschuldenquote im Verhältnis zum BIP sein, verursacht durch die Unfähigkeit, Haushaltskonsolidierung umzusetzen, oder durch dauerhaft höhere Finanzierungskosten“ sein, erläutern sie gegenüber Euronews.
Haushalts- und Politikausblick trübt sich ein
„Der nächste Haushaltszyklus wird besonders schwierig, wenn es darum geht, das Defizit zu verringern, und die näher rückende Präsidentschaftswahl dürfte die politische Volatilität verstärken“, erklären die Analysten von Natixis CIB.
Dennoch gehen sie davon aus, dass Fitch Geduld zeigt: „Der Haushaltszyklus hat noch nicht begonnen und die größten Risiken könnten sich eher 2027 materialisieren“.
Premierminister Sébastien Lecornu will den Haushalt für 2027 bereits am 30. September vorlegen. Die Beratungen im Parlament sollen im Oktober beginnen.
Jean-Luc Mélenchon hat bereits angekündigt, dass seine Bewegung La France insoumise (LFI) den neuen Haushalt im Parlament zu Fall bringen will.