Die Stadt Budapest wurde von der Ratingagentur Moody's auf "Ramsch" herabgestuft. Das könnte die Kreditkosten erhöhen. Der liberale Bürgermeister und Ministerpräsident Victor Orbán streiten über Steuereinnahmen für die Stadt.
Die Ratingagentur Moody’s hat die Kreditwürdigkeit der Stadt Budapest auf Ramschstatus herabgestuft. Die Agentur begründet dies mit akutem Liquiditätsdruck sowie dem anhaltenden Finanz- und Kompetenzstreit zwischen der Stadt und der ungarischen Regierung.
Darüber hinaus "wurden die Ratings im Hinblick auf eine weitere Herabstufung überprüft", teilte die Agentur in einer Erklärung mit. Moody's wertet das Rating von Baa3 auf Ba1 und die langfristigen Emittentenratings (Ausland und Inland) von Baa3 auf Ba1 ab.
Die Herabstufung Budapests bringt die Stadt aus dem "Investment-Grade-Bereich" heraus, was ein höheres kurzfristiges Kreditrisiko mit sich bringt und die Kreditkosten für die Stadt erhöhen kann.
Andere europäische Hauptstädte befinden sich bequem im Investment-Grade-Bereich: Das langfristige Emittentenrating von Paris liegt bei A+/A-1 und das langfristige Emittentenrating von Berlin wird von Fitch und Scope mit AAA und von Moody's mit Aa1 bewertet. Das bedeutet ein sehr geringes Kreditrisiko und eine starke institutionelle Unterstützung.
Budapests Ba1-Rating liegt unter dem der meisten großen westeuropäischen Kommunen. Moody's stuft die Stadt also derzeit als eher unsicher ein - im Gegensatz zu den stärkeren, besser vorhersehbaren Kreditprofilen von Paris und Berlin.
Bürgermeister: "Orbán will die Hauptstadt unter Druck setzen"
Der liberale Bürgermeister von Budapest, Gergely Karácsony, und die ungarische Regierungspartei Fidesz befinden sich in einem erbitterten Steuerstreit, der sich direkt auf den Geldfluss der Stadt ausgewirkt hat.
Karácsony hat die nationale Regierung wiederholt beschuldigt, seit seinem Amtsantritt die staatlichen Transfers zu kürzen und Gelder von der Hauptstadt wegzuleiten. Er sagt, dass die staatlichen Finanzmittel für die lokalen Regierungen im Durchschnitt um etwa 20 % gekürzt wurden, im Falle Budapests sogar um etwa 30 %. Das bedeutet, dass einfach weniger Geld an die Stadt überwiesen wurde.
Die Regierung habe es versäumt, der Stadt die ihr zustehenden Gelder zu zahlen. Damit sollten zum Beispiel vereinbarte Subventionen für Projekte wie die Renovierung der berühmten Kettenbrücke oder neue Oberleitungsbusse gezahlt werden. Das hat die Finanzen der Stadt stark belastet.
Karácsony sagte auch, dass der Betrag, den die Stadt an so genannten Solidaritätsbeiträgen zahlen muss - eine Abgabe, die Budapest an den Zentralhaushalt entrichtet - stark erhöht wurde. Diese wurden zum Ausgleich von Mitteln verwendet, die zuvor für kommunale Zwecke vorgesehen waren, so dass der Stadt noch weniger Einnahmen als erwartet zur Verfügung stehen.
Die Solidaritätsbeitragssteuer wurde in ihrer jetzigen Form 2019 in Ungarn eingeführt, um sicherzustellen, dass wohlhabendere Gemeinden mit höheren Einnahmen zur Unterstützung ärmerer Gemeinden beitragen, die sich in einer schwierigeren finanziellen Lage befinden.
Die Höhe des Beitrags richtet sich nach den Steuereinnahmen und anderen Einkünften der lokalen Regierungen. Je höher ihre Einnahmen sind, desto höher ist der Betrag, den sie in den zentralen Haushalt einzahlen müssen.
Ministerpräsident Viktor Orbán wirft der Budapester Oppositionsführung finanzielle Misswirtschaft vor und argumentiert, dass die Hauptstadt als reichste Region Ungarns höhere Solidaritätsabgaben zur Unterstützung ärmerer Gemeinden leisten sollte.
Orbán sagte, der Staat sei bereit, Budapest "jede Hilfe" zukommen zu lassen, einschließlich der Übernahme der Löhne und Gehälter im öffentlichen Dienst, aber erst, nachdem die Stadt offiziell das Risiko einer Zahlungsunfähigkeit anerkannt hat. Das wäre ein Schritt, der nach Ansicht der Stadtverwaltung ihre Finanzen unter die Kontrolle der Zentralregierung stellen würde.
"Wir werden nicht vor der Regierung knien"
Im Sommer stimmte die Stadtspitze zu, dass der Staatliche Rechnungshof (ÁSZ) die Geschäfte der Stadt überprüft, und die Ergebnisse wurden im September veröffentlicht.
Die ÁSZ räumte ein, dass ab 2020 neben den wirtschaftlichen Schwierigkeiten, durch die Covid-19-Pandemie, den Anstieg der Energiepreise und die steigende Inflation, auch die erhöhten Zahlungsverpflichtungen für den Staatshaushalt zu der sich stetig verschlechternden Finanzlage von Budapest beitragen.
Die größte Belastung ist der von Karácsony seit Jahren angefochtene Solidaritätsbeitrag, der in diesem Jahr schrittweise auf 89 Mrd. Forint (230,5 Mio. €) angewachsen ist.
Anfang Dezember sagte Karácsony auf einer Sitzung des Stadtrats, man werde "nicht vor der Regierung knien und ihr die Hände küssen, um unser Geld zurückzubekommen".
Das Gerangel mit der Zentralregierung könnte dazu führen, dass die Hauptstadt das Jahr mit einem Defizit von 33 Mrd. Forint (85,5 Mio. €) abschließt. Das würde zu einer rechtswidrigen Situation führen. Nach dem ungarischen System der öffentlichen Finanzen ist es den Gemeinden nicht gestattet, ein laufendes Defizit zu erwirtschaften, so wie es die nationalen Regierungen tun.
Diese Regel wurde nach dem Zeitraum 2010-2014 bewusst verschärft, als viele Kommunen hohe Schulden anhäuften, für die der Staat später einspringen musste. Seitdem basiert das ungarische Recht auf dem Grundsatz des "ausgeglichenen Haushalts" für lokale Behörden, der besagt, dass die Städte nur Ausgaben tätigen dürfen, die sie vollständig durch garantierte Einnahmen oder eine genehmigte Kreditaufnahme decken können.
Jede Kreditaufnahme, die über die routinemäßige Kassenführung hinausgeht, bedarf der ausdrücklichen Genehmigung durch die Zentralregierung.
Die Budapester Regierung argumentiert, dass das Defizitrisiko nicht durch überhöhte Ausgaben entsteht, sondern durch verzögerte oder zurückgehaltene staatliche Transferzahlungen und steigende Zwangszahlungen an den Zentralhaushalt, kombiniert mit der Tatsache, dass die Stadt ohne Genehmigung der Regierung keine Kredite aufnehmen kann.
Die Bedeutung der Bonitätsbewertung
Moody's sagt nicht, dass Budapest herabgestuft wird, weil es schlecht geführt wird oder hoch verschuldet ist, sondern weil es im falschen Moment knapp werden könnte - und dass dieses Risiko durch den Konflikt mit der nationalen Regierung noch verstärkt wird.
Mit weniger Bargeld und ohne Garantie, wann die staatlichen Gelder eintreffen, besteht nach Ansicht von Moody's ein höheres Risiko, dass Budapest in naher Zukunft Schwierigkeiten haben könnte, seine Rechnungen pünktlich zu bezahlen.
Moody's hat außerdem das Rating für eine weitere Herabstufung auf den Prüfstand gestellt und davor gewarnt, dass ein anhaltender Liquiditätsdruck oder die Nichtrückzahlung eines Überziehungskredits bis Ende 2025 eine weitere Herabstufung des Ratings auslösen könnte.
"Die Maßnahme folgt auf die Offenlegung der Liquiditätslage Budapests, die Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der Stadt aufkommen lässt, alle ihre Verpflichtungen bis zum 31. Dezember 2025 wie vorgeschrieben zurückzuzahlen", heißt es in der Erklärung.
Wenn eine Stadt ihren Investment-Grade-Status verliert, sind weniger Kreditgeber und Investoren bereit oder in der Lage, Finanzmittel bereitzustellen.
Viele große Institutionen - wie Pensionsfonds und Versicherer - haben interne Regeln, die sie daran hindern, Kredite an Schuldner mit niedrigerem Rating zu vergeben oder in diese zu investieren. Andere können weiterhin Kredite vergeben, allerdings nur zu höheren Zinssätzen oder strengeren Bedingungen.
Trotz der Herabstufung stellte Moody's fest, dass die Schuldenlast Budapests stark zurückgegangen ist und von 71 % im Jahr 2021 auf 35 % der Betriebseinnahmen im Jahr 2024 gesunken ist und voraussichtlich weiter sinken wird.
Die Stadt verzeichnete außerdem 2024 einen primären operativen Saldo von 13 %. Laut der Agentur werden diese Stärken jedoch durch "politische Spannungen mit der Zentralregierung" aufgewogen, die zu einer sehr geringen Liquidität und einer geringeren Vorhersehbarkeit des Haushalts führen.
Die Ratings spiegeln auch das teilweise Einfrieren der EU-Mittel für Ungarn und die fehlende Genehmigung für neue langfristige Kredite durch die Stadt wider.