Polen baut seine Position unter den Ländern, die weltweit am meisten Gold anhäufen, kontinuierlich aus. Die polnische Nationalbank hat ihre Goldreserven auf rund 550 Tonnen erhöht. Mit dieser Höhe der Goldreserven liegt Polen vor der Europäischen Zentralbank.
Der Umfang der Käufe und das Tempo der Akkumulation machen die polnische Nationalbank (NPB) zu einem der aktivsten Akteure auf dem globalen Reservemarkt.
Gold als Pfeiler der finanziellen Sicherheit
Der Präsident der NBP, Adam Glapiński, betont seit mehreren Jahren, dass Gold eine besondere Rolle in der Struktur der Reserven spielt - es ist ein Vermögenswert ohne Kreditrisiko, unabhängig von den geldpolitischen Entscheidungen anderer Länder und resistent gegen finanzielle Schocks, und hohe Goldreserven tragen zur Stabilität der polnischen Wirtschaft bei.
Die Ambitionen der Bank sind weitreichend: Angestrebt werden 700 Tonnen Gold und ein Gesamtwert der Goldreserven von rund 400 Mrd. PLN.
Noch im Jahr 2024 machte Gold 16,86 Prozent der polnischen Devisenreserven aus. Schätzungen von Ende Dezember 2025 zeigen einen Sprung auf 28,22 Prozent, was eine der schnellsten Veränderungen in der Struktur der Reserven unter den Zentralbanken weltweit darstellt. Die größten Transaktionen wurden in den letzten Monaten des Jahres 2025 durchgeführt, in einer Zeit erhöhter Marktvolatilität und geopolitischer Spannungen.
Auf Initiative des Präsidenten der Polnischen Nationalbank, Prof. Adam Glapiński, hat der Vorstand der Polnischen Nationalbank beschlossen, den Anteil des Goldes strategisch weiter zu erhöhen.
Glapiński kündigte an, dass er im Januar 2026 den Vorstand der NBP bitten werde, einen Beschluss zur Erhöhung der Reserven auf 700 Tonnen Goldbarren zu fassen.
Goldreserven: Polen im Vergleich zur Welt
Nach Analysen des World Gold Council setzte sich im Jahr 2025 der globale Trend der Goldakkumulation durch die Zentralbanken fort. Mit wenigen Ausnahmen haben die meisten Länder ihre Bestände erhöht und betrachten das Edelmetall als strategische Absicherung gegen Währungs- und Finanzkrisen.
Bis 2025 erwarten sogar 95 Prozent der befragten Zentralbanken, dass die weltweiten Goldbestände in den nächsten zwölf Monaten steigen werden.
Die Gründe, warum Zentralbanken in Gold investieren, werden von Marta Bassani-Prusik, Direktorin für Anlageprodukte und Devisenwerte bei Mennica Polska S.A, erläutert. Mennica Polska S.A. ist das größte Münz‑ und Edelmetallunternehmen Polens, das u. a. Anlage‑ und Sammlermünzen sowie Gold‑ und Silberprodukte vertreibt.
"Einer der wichtigsten Beweggründe für Zentralbanken ist die Unabhängigkeit des Goldpreises von der Geldpolitik und dem Kreditrisiko. Ebenso wichtig sind die Diversifizierung der Vermögenswerte und die Verringerung des Anteils des Dollars und anderer Währungen an den Reserven", so Bassani-Prusik.
Experten weisen darauf hin, dass nicht alle Zentralbanken den vollen Umfang ihrer Käufe melden. In diesem Zusammenhang wird oft auf China oder Russland verwiesen. Einige Marktbeobachter interpretieren diese Maßnahmen als Teil der Vorbereitungen für ein alternatives Geldmodell, in dem Gold eine viel größere Rolle als bisher spielen könnte.
Mehr Gold als die EZB
Die Information, dass Polen nun mehr Gold besitzt als die Europäische Zentralbank, hat nicht nur symbolischen Charakter. Die EZB verwaltet die Geldpolitik der Eurozone, aber ihre eigenen Goldreserven sind relativ begrenzt und die Last des Goldbesitzes liegt hauptsächlich bei den nationalen Banken der Mitgliedsländer.
Die Goldreserven der Europäischen Zentralbank (EZB) belaufen sich auf rund 506,5 Tonnen. Vor diesem Hintergrund ist der Umfang der Bestände der NBP - 550 Tonnen - beeindruckend und stärkt Polens Position in der europäischen Finanzarchitektur.
Kritiker des umfangreichen Goldankaufs der NBP weisen jedoch darauf hin, dass die für den Kauf vorgesehenen Mittel auch in Anleihen angelegt werden könnten, die Zinserträge generieren. In der Tat bietet Gold keine laufenden Erträge.
Rekordpreise und Prognosen für 2026
Die Ankäufe der NBP fielen mit historischen Rekordpreisen für Gold zusammen. Obwohl sich das Wachstum der Notierungen im Jahr 2026 verlangsamen könnte, bleiben die Prognosen der großen Finanzinstitute optimistisch. Die ING schätzt einen Durchschnittspreis von rund 4.150 USD pro Unze, die Deutsche Bank rechnet mit 4.450 USD und Goldman Sachs hebt seine Prognose auf 4.900 USD an. In einem Szenario mit starker globaler Nachfrage hält J.P. Morgan einen Preis von bis zu 5.300 USD pro Unze für möglich.
"Die steigende Nachfrage der Zentralbanken ist eine Reaktion auf wirtschaftliche Spannungen und dynamische geopolitische Veränderungen. Obwohl sich die Käufe der Institutionen nicht direkt auf die Preise auswirken, beeinflussen sie indirekt die Entscheidungen der einzelnen Anleger", betont Bassani-Prusik.
Gold steht wieder in der Gunst der Anleger
Für die NBP ist Gold ein Element der langfristigen Strategie der finanziellen Sicherheit des Landes.
Wie Experten feststellen, ist das Interesse an Vermögenswerten, die als "sicherer Hafen" gelten, umso größer, je größer die Unsicherheit auf den Märkten ist. Auch bei den Kleinanlegern wächst das Bewusstsein für die Rolle von Gold beim langfristigen Kapitalschutz.
Einige Wirtschaftswissenschaftler widersprechen dieser These jedoch und vertreten die Ansicht, dass ein hoher Goldanteil den Erfordernissen einer flexiblen Reservenverwaltung in einer modernen Wirtschaft nicht gerecht wird und die Mittel besser in anderen, produktiveren Anlagen angelegt werden könnten.
Das Erreichen von 550 Tonnen ist ein wichtiger Meilenstein, aber die Ankündigung weiterer Käufe deutet darauf hin, dass Polen sein letztes Wort noch nicht gesprochen hat. In einer Welt zunehmender geopolitischer Spannungen und einer sich wandelnden Finanzordnung wird Gold wieder zu einem der wichtigsten Vermögenswerte - und Polen will in diesem Spiel ganz vorne mitspielen.