Zehn Jahre nach Brexit: Großbritannien bilanziert Folgen und sucht neue Regierungsspitze

Die Abstimmung vom 23. Juni 2016 sollte eine Frage endgültig klären. Zehn Jahre später ist erstaunlich wenig entschieden.

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Vor allem das wirtschaftliche Urteil über den Brexit bleibt hoch umstritten. Die Folgen sind mit Pandemie, Energieschock und der stärksten geldpolitischen Straffung seit mehr als einer Generation verflochten.

Zwei detaillierte Analysen von Allianz Research und der Deutschen Bank kommen in dieser Woche zu einem ähnlich nüchternen Urteil: Das Unheil wurde übertrieben, die versprochene Dividende ebenso. Allianz fasst es in drei Worten zusammen: „Resilienz ohne Wiederbelebung“.

Der Zeitpunkt könnte kaum schärfer sein. Am Montag, einen Tag vor dem Brexit-Jahrestag, verkündete Starmer vor der Downing Street seinen Rücktritt. Er sagte seinen Anhängern, er habe die Antwort seiner Partei darauf gehört, ob er sie in die nächste Wahl führen solle, und nehme sie „mit Fassung“ an.

Starmers Abschied, ausgelöst durch den Einbruch der Labour-Unterstützung und den rasanten Aufstieg der rechtsaußen stehenden Reform UK, ebnet den Weg für den siebten britischen Premierminister in zehn Jahren. Als wahrscheinlich gilt der frühere Bürgermeister von Greater Manchester, Andy Burnham.

Politische Instabilität ist zu einem der sichtbarsten Vermächtnisse des Brexit geworden. Allianz erinnert daran, dass das Vereinigte Königreich seit dem Referendum sechs Premierminister hatte, im Vergleich zu nur vier im gesamten Zeitraum von 1997 bis 2016. Die Deutsche Bank verweist auf die wirtschaftlichen Kosten der lang anhaltenden politischen Unsicherheit nach der Abstimmung.

Brexit-Prognosen: viele liegen daneben, eine stimmt

Viele düstere Vorhersagen vor dem Referendum sind nie eingetreten.

Wie die britische Investmentfirma AJ Bell herausarbeitet, blieb die vom Finanzministerium prophezeite sofortige Rezession aus. Die Wirtschaft wuchs weiter, die Arbeitslosigkeit sank statt wie im „Schock“-Szenario sprunghaft anzusteigen und fiel in den zwei Jahren nach der Abstimmung auf rund vier Prozent.

Auch die befürchteten Einbrüche am Immobilienmarkt blieben aus. Die Hauspreise, die laut Warnungen um bis zu 18 Prozent fallen könnten, stiegen vielmehr um etwa sieben Prozent.

Treffsicher waren die Prognosen dagegen beim Pfundkurs. Die Währung verlor deutlich an Wert, was die Inflation anheizte. Und selbst nach einem Jahrzehnt hat das Pfund gegenüber Dollar und Euro seinen alten Stand nicht wieder erreicht, betont AJ-Bell-Investmentdirektor Russ Mould.

Unter dieser Robustheit und den weniger schlechten ersten zwei Jahren sehen beide Banken jedoch reale und dauerhafte Schäden über das gesamte Jahrzehnt. Vieles davon hatten Kritiker des Brexit schon vor dem Referendum vorausgesagt.

Die Deutsche Bank arbeitet mit einem Modell, das Großbritannien mit einem synthetischen „Doppelgänger“ aus ähnlichen Volkswirtschaften vergleicht. Demnach liegt die Wirtschaftsleistung heute rund vier Prozent niedriger, die Beschäftigung etwa zwei Prozent niedriger und die Verbraucherpreise ungefähr 0,7 Prozent höher, als sie ohne Brexit wären. Die Bank betont allerdings, dass dies mildere Werte sind als die verbreitete Einschätzung eines Rückgangs um sechs bis acht Prozent.

Allianz veranschlagt die Lücke beim Bruttoinlandsprodukt auf zwischen zwei und vier Prozent und sieht die deutlichsten Narben bei Handel und Investitionen. Laut Bericht ist der Warenhandel mit der EU um rund 21 Prozent geringer, als er sonst wäre. Die Deutsche Bank zeigt zudem, wie Unternehmensinvestitionen jahrelang stagnierten, während die Produktivitätszuwächse nahezu zum Erliegen kamen.

Trotzdem zeichnen beide kein Bild des reinen Niedergangs.

Sie betonen, dass Großbritannien seine Stärken im Dienstleistungssektor stärker ausspielt. Allianz verweist darauf, dass die ICT-Exporte in die EU fast doppelt so hoch sind wie früher. Das Land bleibt zudem der weltweit zweitgrößte Exporteur von Finanzdienstleistungen.

Das Londoner Finanzzentrum hält sich besser, als viele erwartet hatten. Es wickelt weiterhin fast die Hälfte des globalen Handels mit Zinsderivaten ab. Die Deutsche Bank sieht echte Vorteile der neuen Regulierungsspielräume, etwa in der Life-Science-Branche und bei Künstlicher Intelligenz, und verweist auf eine verbesserte Leistungsbilanz, seit die Beiträge zum EU-Haushalt entfallen.

Für die kommenden Jahre sieht die Deutsche Bank beim bestehenden Handelsabkommen „leicht erreichbare Früchte“. Engere Zusammenarbeit mit der EU bei Lebensmittelstandards, Berufsanerkennungen und Mobilität für junge Menschen könnte das BIP nach ihrer Schätzung um 0,4 bis 0,8 Prozent heben.

Allianz hält dagegen, viele der tiefsten Probleme Großbritanniens seien durch den Brexit eher offengelegt als verursacht worden: schwache Produktivität, hohe Energiekosten und chronische Unterinvestitionen.

Einigkeit besteht darin, dass der politische Wille zur Kehrtwende begrenzt ist. Umfragen sprechen inzwischen zwar unter bestimmten Bedingungen für einen Wiedereintritt in die EU, doch keine große Partei hat Lust auf dieses Projekt. Während sich ein neuer Premierminister auf dieses Dilemma vorbereitet, wirkt der Jahrestag daher weniger wie ein Urteil als wie ein Streit, der noch lange nicht beendet ist.