Analysten der Bank of America stufen die Aktie von Soitec trotz der bereits starken Rally hoch auf Kaufen und trauen ihr weitere 90 % Kursplus zu.
Ein bislang kaum bekanntes französisches Halbleiterunternehmen zählt 2026 zu den größten Börsengewinnern im europäischen Markt für künstliche Intelligenz – dank einer Technologie, die nur wenige Wettbewerber beherrschen.
WERBUNG
WERBUNG
Die Aktie von Soitec SA hat sich in diesem Jahr fast versiebenfacht: Anfang Januar lag der Kurs bei rund 23 Euro, am Montagnachmittag in Paris bei etwa 154 Euro.
Dennoch meldete das Unternehmen im vergangenen Geschäftsjahr einen Rückgang des Jahresumsatzes um 34 Prozent.
Jetzt hält die Bank of America eine erneute Kursverdopplung für möglich.
Die US-Bank stufte Soitec am Freitag von Neutral auf Kaufen hoch und erhöhte das Kursziel von 152 auf 300 Euro. Das entspricht einem erwarteten Kurspotenzial von mehr als 90 Prozent.
Was treibt diese Rally, und wie stark hängt sie von einem einzigen Produkt ab?
Französisches Unternehmen liefert Schlüsseltechnologie für KI
Soitec stellt keine Prozessoren her, mit denen KI-Modelle trainiert werden. Das Unternehmen produziert hochentwickelte Siliziumwafer, auf denen andere Halbleiterhersteller ihre Chips aufbauen.
Der Konzern mit Sitz in Bernin nahe Grenoble entstand 1992 als Ausgründung des französischen Forschungsinstituts CEA-Leti.
Soitec beschäftigt mehr als 2.000 Mitarbeitende und hält über 4.700 Patente.
Früher im Monat hat Euronews-Journalistin Valérie Gauriat für die Reihe „Made in Europe“ die Fertigung von Soitec besucht.
In den Reinräumen durchlaufen die Siliziumscheiben Dutzende Fertigungsschritte. So kann Soitec extrem dünne Materialschichten gezielt verändern.
„Unsere Aufgabe ist es, schneller zu sein als die Konkurrenz“, sagte Technologiechef Christophe Maleville Euronews.
Diese Kompetenz wird immer wichtiger, denn KI-Rechenzentren müssen gewaltige Datenmengen zwischen Prozessoren übertragen.
Siliziumphotonik bietet eine schnellere und energieeffizientere Alternative zu klassischen Kupferverbindungen. Statt elektrischer Signale nutzt sie Licht.
Soitec liefert die spezialisierten Siliziumwafer, aus denen solche optischen Chips entstehen – und nimmt damit eine Schlüsselrolle im wachsenden Markt für KI-Infrastruktur ein.
Bank of America sieht Soitec nahe Monopol bei KI-Photonik
„Wir schätzen, dass Soitec derzeit rund 95 Prozent Marktanteil bei der Lieferung von Photonics-SOI-Wafern hält“, schreiben Analyst Oliver Wong und sein Team von der Bank of America.
Wettbewerber wie GlobalWafers aus Taiwan versuchen, in diesen Markt vorzudringen.
Die Bank geht jedoch davon aus, dass Soitecs technisches Know-how und jahrzehntelange Fertigungserfahrung die dominante Stellung absichern.
Dieser Vorteil dürfte an Bedeutung gewinnen, wenn KI-Rechenzentren weiter wachsen und mehr optische Verbindungen zwischen Prozessoren brauchen.
Nach Berechnungen der Bank of America nimmt die insgesamt benötigte Waferfläche für photonische Chips zwischen 2026 und 2030 jährlich um etwa 60 Prozent zu.
Mit anderen Worten: Die Nachfrage nach Soitecs Materialien könnte deutlich schneller steigen als die Zahl der KI-Prozessoren.
Die jüngsten Prognosen des Unternehmens deuten bereits auf eine kräftige Beschleunigung hin.
Im September rechnete Soitec damit, dass der Photonik-Umsatz im Geschäftsjahr bis Ende März 2027 auf das 2,5- bis 3-Fache des Vorjahreswerts steigt.
Für das Quartal bis September stellte das Unternehmen zudem ein Plus von rund 50 Prozent beim Gesamtumsatz in Aussicht.
Parallel dazu will sich Soitec mehrjährige Kapazitätsvereinbarungen mit acht seiner rund zehn größten Photonik-Kunden sichern.
Solche Verträge könnten die künftige Nachfrage berechenbarer machen und Investitionen in zusätzliche Fertigungskapazität stützen.
Wie KI die Profitabilität von Soitec neu ordnet
Bis vor Kurzem war Soitec stark von der Smartphone-Industrie abhängig. Sie steuerte im vergangenen Geschäftsjahr etwa die Hälfte des Umsatzes bei.
Im Juni-Quartal kam die breiter aufgestellte Sparte Edge & Cloud AI bereits auf 57 Prozent der Erlöse.
Die Bank of America rechnet damit, dass dieser Wandel sich noch beschleunigt.
Sie prognostiziert, dass der Photonik-Umsatz von 92 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2026 auf rund 680 Millionen Euro 2029 steigt.
Damit würde Photonik fast die Hälfte des erwarteten Konzernumsatzes von 1,43 Milliarden Euro ausmachen. Im vergangenen Geschäftsjahr waren es erst 16 Prozent.
Noch wichtiger: Die Profitabilität dürfte sogar schneller zulegen als der Umsatz.
Nach Schätzungen der Bank bleiben bei Photonik-Wafern nach Abzug der Materialkosten rund 80 Cent je Euro Umsatz übrig. Bei den übrigen Produkten von Soitec sind es etwa 56 Cent.
Wenn Photonik einen größeren Anteil am Geschäft einnimmt, erwartet die Bank of America, dass die Bruttomarge bis zum Geschäftsjahr 2029 von 16 auf 44 Prozent steigt.
„Wir glauben, dass die Bruttomarge von 16 Prozent im Geschäftsjahr 2026 den Tiefpunkt für Soitec markiert hat“, schreiben Wong und seine Kolleginnen und Kollegen.
Auf dieser erwarteten Erholung basiert ihre Prognose von 10,62 Euro Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2029 – rund 71 Prozent über der Analystenkonsensschätzung von Visible Alpha.
Warum die fast 600-prozentige Rally weiter hohe Risiken birgt
Die Umstrukturierung von Soitec ist längst nicht abgeschlossen.
Im Geschäftsjahr 2026 brach der Jahresumsatz um 34 Prozent auf 592 Millionen Euro ein, der Bereich Mobilfunk schrumpfte um 43 Prozent.
Die Smartphone-Sparte ging im Juni-Quartal nochmals um zehn Prozent zurück, weil Kunden ihre Lagerbestände weiter abbauten.
Die Bank of America erwartet, dass das Mobilfunkgeschäft in diesem Geschäftsjahr seinen Tiefpunkt erreicht. Eine Erholung ist jedoch nicht garantiert.
Um die steigende Nachfrage nach Photonik zu bedienen, sind zudem erhebliche Investitionen nötig.
Die Bank rechnet damit, dass Soitec in den kommenden Monaten eine Erweiterung seines Werks in Singapur ankündigt. Die Investition könnte rund 700 Millionen Euro kosten.
Auch die Bewertung ist eine Herausforderung.
Beim Kurs von rund 154 Euro je Aktie entspricht die Bewertung fast dem 96-Fachen des von der Bank of America erwarteten Gewinns für das Geschäftsjahr bis Ende März 2027.
Eine derart hohe Bewertung macht Anleger anfällig, falls die Investitionen in KI-Infrastruktur nachlassen oder konkurrierende Technologien an Boden gewinnen.
Soitec legt seine Zahlen für das erste Halbjahr am 18. November vor. Dann zeigt sich, wie belastbar die ehrgeizigen Wachstumsziele sind.
Anfang 2026 blickten Anleger vor allem auf rückläufige Smartphone-Verkäufe und sinkende Gewinne.
Heute betrachten sie Soitec immer stärker als wichtigen Zulieferer für die globale KI-Industrie.
Die zentrale Frage lautet, ob das Photonik-Geschäft schnell genug wächst, um einen Aktienkurs zu rechtfertigen, der eine außergewöhnliche Transformation womöglich bereits eingepreist hat.
Diese Analyse dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments dar. Leserinnen und Leser sollten eigene Recherchen anstellen und vor Investitionsentscheidungen eine qualifizierte Finanzberaterin oder einen qualifizierten Finanzberater konsultieren. Geldanlagen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Vergangene Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.