Der jüngste Versuch, die Ukraine mit stillgelegten russischen Vermögenswerten zu unterstützen, hat einen neuen Rückschlag durch die Europäische Zentralbank erlitten. Diese warnt, dass der Plan gegen EU-Verträge verstoßen und die Unabhängigkeit der Institution untergraben würde.
Die Europäische Zentralbank hat es abgelehnt, Notliquidität für das Reparationsdarlehen für die Ukraine bereitzustellen. Sie warnte, dass dies gegen die Gründungsverträge der Europäischen Union verstoßen und die viel gepriesene Unabhängigkeit der Bank untergraben würde.
Diese Nachricht, über die zuerst die FT berichtete, bedeutet einen neuen Rückschlag für den kühnen Plan, beschlagnahmte russische Vermögenswerte zur Unterstützung der Ukraine zu verwenden.
"Ein solcher Vorschlag wird nicht in Erwägung gezogen, da er wahrscheinlich gegen das EU-Vertragsrecht verstoßen würde, das die monetäre Finanzierung verbietet", so ein Sprecher der EZB in einer Erklärung.
Das Reparationsdarlehen ist eine der drei Optionen, die die Europäische Kommission vorgelegt hat, um den finanziellen und militärischen Bedarf der Ukraine in den nächsten zwei Jahren zu decken.
Im Rahmen des Plans würde die Kommission die stillgelegten Vermögenswerte der russischen Zentralbank als zinslose Kreditlinie an die Ukraine weiterleiten.
Kyjiw müsste das Darlehen nur dann zurückzahlen, wenn Moskau bereit wäre, die durch den Krieg verursachte Schäden zu ersetzen - ein praktisch undenkbares Szenario.
Der Großteil der Vermögenswerte, etwa 185 Milliarden Euro, wird bei Euroclear, einem zentralen Wertpapierverwahrer in Belgien, gehalten. Die Mitgliedstaaten müssten verbindliche Garantien abgeben, um sicherzustellen, dass Euroclear unter allen Umständen über genügend Liquidität verfügt, um seine Schulden bei der russischen Zentralbank zu begleichen - zum Beispiel, wenn die Sanktionen vorzeitig aufgehoben werden.
Um den Vorschlag, für den es in der jüngeren Geschichte keinen Präzedenzfall gibt, zu untermauern, hat die Kommission die EZB informell gefragt, ob sie bereit wäre, Liquidität bereitzustellen, falls die Garantien plötzlich ausgelöst würden und die Mitgliedstaaten nicht in der Lage wären, die erforderlichen Mittel aufzubringen.
Die Europäische Zentralbank sagte, dass eine solche Absicherung auf eine Subventionierung öffentlicher Ausgaben hinauslaufen würde, was nach den EU-Vorschriften streng verboten ist, und lehnte eine Zusage ab.
Am Dienstagnachmittag räumte die Kommission ein, die Anfrage gestellt zu haben, und erklärte, sie werde nach "alternativen Lösungen" zum Schutz von Euroclear suchen.
"Es ist ein Muss, dass die EU, ihre Mitgliedsstaaten und private Einrichtungen immer ihre internationalen Verpflichtungen erfüllen können", so Paula Pinho, die Hauptsprecherin der Kommission.
"Wir wissen, dass dies ein absolut wesentlicher Bestandteil der Diskussionen ist."
Mix und Match
Die Nachricht kommt zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Kommission darauf vorbereitet, die Rechtstexte zu veröffentlichen, um das Reparationsdarlehen Wirklichkeit werden zu lassen und Kyjiw ab Anfang nächsten Jahres mit neuer Hilfe zu versorgen.
Die Präsentation könnte bereits am Mittwoch erfolgen. Die Staats- und Regierungschefs der EU sollen bei ihrem nächsten Treffen am 18. Dezember eine Entscheidung darüber treffen, wie sie die Ukraine unterstützen wollen.
Pinho sagte, das Reparationsdarlehen könnte mit einer der beiden anderen von Präsidentin Ursula von der Leyen vorgeschlagenen Optionen"kombiniert" werden: bilaterale Beiträge oder gemeinsame EU-Schulden. Beides stößt bei der großen Mehrheit der Mitgliedstaaten auf Vorbehalte.
"Wir haben uns von Anfang an flexibel gezeigt, wenn es darum ging, Lösungen zu finden, um das eigentliche Ziel zu erreichen, nämlich den Finanzbedarf der Ukraine für die Jahre 2026 und 2027 zu decken", so Pinho gegenüber Reportern.
Die Erklärung der EZB dürfte die belgische Regierung, die die russischen Vermögenswerte verwahrt, aufrütteln, die sich von Anfang an gegen das Reparationsdarlehen gewehrt hat.
Letzte Woche schickte der belgische Premierminister Bart De Wever einen vernichtenden Brief an von der Leyen, in dem er den Vorschlag als "grundlegend falsch" und mit "vielfältigen Gefahren" behaftet anprangerte.
"Ich werde Belgien niemals dazu verpflichten, die Risiken und Gefahren, die sich aus der Option eines Reparationskredits ergeben würden, allein zu tragen", schrieb De Wever.
In dem Schreiben forderte der Premierminister "rechtsverbindliche, unbedingte, unwiderrufliche, abrufbare, gesamtschuldnerische Garantien" zur Deckung der 185 Milliarden Euro an russischen Vermögenswerten und aller potenziellen Folgen wie Schiedsgerichtskosten, Zinsen, Verlust von Investitionsmöglichkeiten und sogar die "Quantifizierung der finanziellen Auswirkungen auf den Kredit der russischen Zentralbank".
Er forderte auch eine vollständige Deckung für die Bestände von Euroclear in "russlandfreundlichen Ländern", die seiner Meinung nach Gegenstand von Vergeltungsmaßnahmen sein könnten. Es ist unklar, wie viel dies in der Praxis bedeuten würde, da einige der Szenarien völlig hypothetisch sind.
"Einige mögen glauben, dass dies nur ein theoretisches Risiko ist", sagte De Wever. "Ich behaupte, dass diese Gefahr im Gegenteil real ist und wahrscheinlich eintreten wird."
In früheren Reden hatte der belgische Regierungschef bereits unterstrichen, wie wichtig es ist, sich den Segen der Europäischen Zentralbank zu holen, bevor man weitergeht.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde besteht darauf, dass jeder Vorschlag im Einklang mit dem Völkerrecht stehen, die Finanzstabilität sichern und die Solidarität unter den G7-Verbündeten gewährleisten müsse.
Die G7-Staaten halten schätzungsweise 300 Milliarden Dollar (258 Milliarden Euro) an stillgelegten russischen Vermögenswerten. Das Vereinigte Königreich und Kanada haben ihr Interesse an einer Nachahmung des Reparationsdarlehens bekundet, aber die USA haben die Vermögenswerte im Rahmen des höchst umstrittenen Friedensvorschlags, den sie mit Russland und der Ukraine erörtern, auf den Tisch gelegt.