Japan: Rendite zehnjähriger Staatsanleihe steigt erstmals seit 1996 auf 3 %, während US-Finanzminister Scott Bessent Tokio beim G20 zu schnelleren Zinsschritten drängt.
Der weltweit drittgrößte Anleihemarkt hat am Dienstag eine Marke durchbrochen, die seit drei Jahrzehnten gehalten hatte. Noch bemerkenswerter ist das Tempo des Anstiegs.
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Die Renditen japanischer zehnjähriger Staatsanleihen stiegen auf den höchsten Stand seit September 1996. Gründe sind Inflation, Sorgen um die Staatsfinanzen und die fast sichere Erwartung, dass die Bank of Japan noch in diesem Monat an der Zinsschraube dreht. Vor allem diese Erwartung wird in Washington beim G20-Treffen in North Carolina aktiv befördert.
Die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihe Japans hat sich in den vergangenen zwei Jahren mehr als verdreifacht. Seit Premierministerin Sanae Takaichi im vergangenen Oktober mit einem Programm deutlicher Haushaltsausweitung ins Amt kam, hat sie sich in etwa verdoppelt. Viele Investoren sehen diesen Kurs als leichtsinnig.
Auch kürzere Laufzeiten erreichen Extremwerte. Die japanische fünfjährige Anleihe notiert auf Rekordniveau, die zweijährige auf dem höchsten Stand seit mehr als drei Jahrzehnten.
Kurzfristig treibt die Geldpolitik die Bewegung. Der Leitzins der Bank of Japan liegt bei ein Prozent – dem höchsten Stand seit 31 Jahren. Die Zentralbank hat den Satz schrittweise angehoben: im Dezember von 0,5 auf 0,75 Prozent, im Juni auf ein Prozent.
Am 17. und 18. September kommt der geldpolitische Ausschuss erneut zusammen. Die Märkte sehen eine Chance von 80 bis 90 Prozent für eine weitere Anhebung auf 1,25 Prozent. Insgesamt wäre das dann ein Plus von 0,75 Prozentpunkten beim japanischen Leitzins binnen nur neun Monaten.
Der Ausverkauf am Anleihemarkt beschränkt sich jedoch nicht auf Tokio.
Weltweit sind die Renditen auf Staatsanleihen so hoch wie seit 2008 nicht mehr. Ein Bloomberg-Index für Staatsschulden stieg den vierten Tag in Folge auf 3,72 Prozent. Steigende Ölpreise schüren die Inflationssorgen. Zudem erhöhte die als restriktiv gewertete Rede von US-Notenbankchef Kevin Warsh in Jackson Hole die Wahrscheinlichkeit eines weiteren US-Zinsschritts.
So verzeichnen etwa 30-jährige US-Staatsanleihen derzeit ihre schlechteste Serie seit 2006.
Washington drängt Tokio zu schnelleren Zinserhöhungen
US-Finanzminister Scott Bessent nutzte den ersten Tag des G20-Treffens in Asheville im US-Bundesstaat North Carolina, um Japan zu einer strafferen Geldpolitik zu drängen.
„Ich verfüge über Informationen, die der Markt nicht hat, und ich bin überzeugt, dass die japanische Regierung und die Bank of Japan Schritte unternehmen werden, die zu einem stärkeren Yen führen“, sagte Bessent öffentlich am Rande des Treffens.
Als Journalisten ihn direkt fragten, ob er damit höhere Zinsen meine, antwortete Bessent: „Ich glaube, der Markt preist das inzwischen ein.“
Bereits einen Tag zuvor war Bessent noch einen Schritt weiter gegangen. Er sagte, er erwarte von Notenbankchef Kazuo Ueda, „das Richtige zu tun“ in der Geldpolitik.
Nach Angaben des japanischen öffentlich-rechtlichen Senders NHK, der sich auf ein Interview mit der US-Finanzstaatssekretärin für internationale Fragen, Erin Browne, beruft, sagte Bessent sowohl Ueda als auch Finanzminister Satsuki Katayama, der nächste Schritt Japans müsse eine Zinserhöhung sein. Zugleich drängte er Tokio, zu signalisieren, dass die Staatsfinanzen auf einen nachhaltigen Kurs gebracht werden.
Katayama schilderte dasselbe Treffen allerdings deutlich zurückhaltender.
„Wir haben bestätigt, dass ein geordneter Wechselkurs des Yen für die Stabilität der globalen Finanzmärkte, einschließlich derjenigen der Vereinigten Staaten, unerlässlich ist und dass die fortgesetzten abgestimmten Bemühungen Japans und der Vereinigten Staaten zu diesem gemeinsamen Ziel beitragen“, sagte der japanische Finanzminister vor Journalisten.
Katayama betonte, Geldpolitik sei bei dem Gespräch überhaupt kein Thema gewesen. Er wollte nicht bewerten, ob das aktuelle Yen-Niveau geordnet sei. Die gemeinsame Interventionserklärung hatte er zuvor als eine bezeichnet, die „sehr stark war und weiterhin gilt“.
Ein ranghoher Beamter des Finanzministeriums äußerte sich deutlicher. Die Bank of Japan richte ihre Politik an der Lage der japanischen Wirtschaft aus und nicht an Vorgaben aus Washington, sagte er.
Im Kern richtet Washington den Blick jedoch auf die Währung.
Der japanische Yen lag am Dienstag bei rund 160 je Dollar. Dieses Niveau gilt an den Märkten als Schwelle für erneute Interventionen. Die Währung hat sich damit um knapp 3 Prozent erholt, nachdem sie auf den niedrigsten Stand seit der seltenen gemeinsamen Intervention von USA und Japan Ende Juli gefallen war.
Bessent bezeichnete die jüngsten Bewegungen des Yen als nicht ungeordnet. Damit signalisierte er, dass er eine Wiederholung der Intervention nicht für nötig hält und stattdessen Zinsschritte als bevorzugtes Mittel sieht.