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EZB-Chefin: vorsichtiger, datenbasierter Ansatz für weitere Zinssenkungen

EZB-Präsidentin Christine Lagarde will Produktivitätsrückstand Europas gegenüber den USA aufholen
EZB-Präsidentin Christine Lagarde will Produktivitätsrückstand Europas gegenüber den USA aufholen Copyright  Michael Probst/Copyright 2024 The AP. All rights reserved
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Von Piero Cingari
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EZB-Chefin Christine Lagarde unterstrich einen vorsichtigen, datenbasierten Ansatz für weitere Zinssenkungen. Sie betonte die Notwendigkeit, die Produktivitätslücke, die Energiekosten und die Digitalisierung anzugehen und forderte sofortiges Handeln.

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Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, hat bekräftigt, dass die EZB weiterhin einen datengestützten geldpolitischen Ansatz verfolgen wird. Sie betonte, dass die EZB trotz der jüngsten Disinflationstendenzen weit davon entfernt sei, sich auf einen aggressiven geldpolitischen Lockerungszyklus festzulegen.

In einem Gespräch mit Frederick Kempe, Präsident und CEO des Atlantic Council, sagte Lagarde, dass die Zinsentscheidungen der EZB weiterhin von den eingehenden Wirtschaftsdaten abhängen würden und betonte, dass bei der Beurteilung der sich entwickelnden wirtschaftlichen Bedingungen Vorsicht geboten sei.

"Wir sind zuversichtlich, dass der Weg der Desinflation begonnen hat und wir die restriktive Geldpolitik weiter zurücknehmen können, aber wir müssen vorsichtig sein", sagte sie und unterstrich, dass zukünftige Zinssenkungen von den Daten abhängen würden.

Obwohl die EZB die Zinsen bereits im Juni, September und Oktober gesenkt hat, wies Lagarde die Idee einer vorher festgelegten Strategie für Zinssenkungen zurück. "Wir haben keine lineare systematische Abfolge", sagte sie und betonte den flexiblen, fallweisen Ansatz der EZB.

Gleichzeitig gab Philip Lane, der Chefvolkswirt der EZB, auf der IIF-Jahresmitgliederversammlung 2024 in Washington DC einen vorsichtig optimistischen Ausblick auf die wirtschaftliche Erholung der Eurozone.

Lane räumte ein, dass einige der jüngsten Daten zwar Zweifel am Wachstum aufkommen ließen, die EZB aber nicht mit einer dramatischen Abschwächung der Wirtschaft in der Eurozone rechne.

"Eine gute Erholung der Wirtschaft ist nach wie vor eine plausible Ausgangsbasis", sagte Lane und verwies auf ein recht starkes Lohnwachstum als positives Zeichen und bekräftigte das Vertrauen der EZB in den laufenden Desinflationsprozess.

Europäische Wettbewerbslücke hängt von Produktivität, Energie und Digitalisierung ab

Mit Blick auf die allgemeine Besorgnis über die europäische Wettbewerbsfähigkeit wies Lagarde auf den erheblichen Rückstand beim Produktivitätswachstum gegenüber den USA hin.

"Die Produktivität in den USA ist zwischen 1995 und 2020 um 50 Prozent gestiegen, in Europa dagegen nur um 28 Prozent. Europa hinkt bei der Produktivität hinterher", sagte Lagarde und bezeichnete es als oberste Priorität, diesen Rückstand aufzuholen.

Lagarde führte diese Produktivitätslücke zu einem großen Teil auf die langsamere Übernahme von Technologien durch den Kontinent zurück. "Wenn man sich den Unterschied zwischen 50 % und 28 % anschaut, sieht man, dass ein großer Teil davon auf den Technologiesektor zurückzuführen ist", sagte sie.

Die nächste Herausforderung für Europa besteht nach Ansicht der EZB-Präsidentin darin, die Sektoren zu identifizieren, die künftige Produktivitätssteigerungen vorantreiben werden.

Neben der Produktivität bezeichnete Lagarde die hohen Energiekosten als ein wesentliches Hindernis für die europäische Wettbewerbsfähigkeit. Sie wies auf die großen Unterschiede zwischen Europa und den USA hin.

"Wenn man sich die Energiepreise anschaut, sind sie in Europa etwa zwei- bis dreimal so hoch wie in den USA. Wenn man sich den Gaspreis [Treibstoff] anschaut, ist er in Europa vier- bis fünfmal so hoch."

Lagarde griff die Empfehlungen des jüngsten Berichts von Mario Draghi auf, der sich für eine "schnelle und intelligente Dekarbonisierung der Wirtschaft" als entscheidende Lösung aussprach. Dieser Ansatz werde letztlich zu billigerer Energie führen, sobald die notwendigen Investitionen getätigt seien.

"Europa kann bei den nicht-fossilen Energien führend sein, was nach Abschluss des Übergangs zu einer viel billigeren Energiequelle führen würde", sagte sie und betonte, dass diese Strategie nicht nur die Wettbewerbsfähigkeit verbessern, sondern auch den wachsenden Auswirkungen des Klimawandels entgegenwirken würde.

Kapitalmarktunion: "Die Zeit drängt"

Eine dritte große Herausforderung für Europa ist laut Lagarde die Digitalisierung. Sie wies darauf hin, dass Europa bei der Beschaffung von Risikokapital, das zur Förderung digitaler Innovationen benötigt wird, weit hinter den USA und China zurückliegt.

"Wenn man sich das Volumen an Risikokapital anschaut, das in Europa aufgebracht wird, ist es minimal im Vergleich zu dem, was in den USA oder sogar in China aufgebracht wird", sagte sie.

Um dieses Problem in den Griff zu bekommen, setzt sie sich seit langem für die Schaffung einer Kapitalmarktunion ein - ein einheitlicher, integrierter Finanzmarkt in der gesamten Eurozone. Ein solcher Markt würde die Kapitalströme erleichtern, die notwendig sind, um technologische Innovation und Digitalisierung voranzutreiben und so die Produktivität in ganz Europa zu verbessern.

Mit Blick auf Draghis Bericht stimmte Lagarde zu, dass Europa von der Identifizierung von Problemen zur Umsetzung von Lösungen übergehen müsse.

"Jetzt müssen wir die Ärmel hochkrempeln und uns an die Arbeit machen", sagte sie.

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