Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag ihren Leitzins um einen Viertelpunkt auf 2,25 Prozent gesenkt.
WERBUNG
Wie von Analysten erwartet, hat die EZB am Donnerstag zum siebten Mal innerhalb eines Jahres die Zinssätze gesenkt.
Die Zinssätze für die Einlagefazilität, die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und die Spitzenrefinanzierungsfazilität werden mit Wirkung vom 23. April 2025 auf 2,25, 2,40 bzw. 2,65 Prozent gesenkt.
Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte ist der Zinssatz, den die Banken zahlen, wenn sie sich bei der EZB Geld für eine Woche leihen, während der Zinssatz für die Einlagefazilität der Zinssatz ist, zu dem die Banken bei der Zentralbank täglich Einlagen tätigen können.
Der Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität ist der Zinssatz, den die Banken zahlen, wenn sie sich über Nacht Geld bei der EZB leihen.
"Der Disinflationsprozess ist auf gutem Wege. Die Inflation hat sich wie von den Experten erwartet weiterentwickelt, wobei sowohl die Gesamt- als auch die Kerninflation im März zurückgegangen sind", so die EZB in einer Erklärung.
"Die Wirtschaft des Euroraums hat eine gewisse Widerstandsfähigkeit gegen globale Schocks aufgebaut, aber die Wachstumsaussichten haben sich aufgrund der zunehmenden Handelsspannungen verschlechtert. Die zunehmende Unsicherheit dürfte das Vertrauen der privaten Haushalte und Unternehmen schwächen, und die negativen und volatilen Marktreaktionen auf die Handelsspannungen dürften die Finanzierungsbedingungen verschärfen", so die EZB weiter.
Handelskonflikte beeinträchtigen das Wachstum
Die Entscheidung der Bank kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die weltweiten Handelsspannungen, die durch die Zölle von US-Präsident Donald Trump ausgelöst wurden, ein Risiko für das Wachstum in der Eurozone darstellen, das die Bedenken über einen Inflationsschub überwiegt.
Zu Beginn des Jahres hatte die Verabschiedung eines historischen Ausgabenpakets durch Deutschland die Aussichten für die Region verbessert. Dies wird nun von den Handelsstreitigkeiten überschattet, was die Hoffnungen auf eine Erholung der Eurozone zunichtemacht.
Donald Trump hat derzeit eine Abgabe von 10 Prozent auf EU-Exporte in die USA erhoben und droht mit einem höheren Satz von 20 Prozent. Die Aussicht auf einen weltweiten Handelskrieg, der die Aktienmärkte in den Keller getrieben hat, hat nicht nur die Stimmung der Anleger getrübt, sondern veranlasst auch nervöse Verbraucher, an ihren Ersparnissen festzuhalten.
Zusätzlich zu der Basisabgabe von 10 Prozent hat Trump einen Zoll von 25 Prozent auf alle Aluminium- und Stahlprodukte, die in die USA geliefert werden, sowie einen Zoll von 25 Prozent auf Autos eingeführt.
Als Reaktion auf diese geopolitischen Risiken erwarten die ING-Volkswirte, dass die Expansion in der Eurozone im zweiten und dritten Quartal dieses Jahres stagnieren wird, was zu einem jährlichen BIP-Anstieg von nur 0,5 Prozent führen wird. Im letzten Jahr waren es noch 0,9 Prozent.
"Mit dem geplanten expansiven Haushalt Deutschlands ist eine Verbesserung im Jahr 2026 immer noch wahrscheinlich, aber aufgrund eines schwächeren Übertragungseffekts haben wir auch die Wachstumsprognose für das nächste Jahr auf 1,1 Prozent (von 1,4 Prozent) gesenkt", sagte Chefökonom Peter Vanden Houte. Aufgrund der sich ändernden Natur von Trumps Handelspolitik fügte er jedoch hinzu, dass die Prognosen sehr unsicher seien.
Könnten Zölle für Europa deflationär wirken?
Was die Inflation anbelangt, so dürften die Aussicht auf eine Konjunkturabschwächung und niedrigere Energiekosten den Preisdruck verringern, der sich bereits wieder dem 2-Prozent-Ziel der EZB nähert.
Die Inflationsrate (HVPI) in der Eurozone lag im März bei 2,2 Prozent und damit unter den 2,3 Prozent vom Februar. Das bedeutet, dass die Preise immer noch steigen, wenn auch etwas langsamer.
Die Kerninflation, bei der volatile Komponenten wie Energie und Lebensmittel herausgerechnet werden, fiel auf 2,4 Prozent und damit auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2022.
Die jährliche Dienstleistungsinflation sank unterdessen von 3,7 Prozent im Februar auf 3,4 Prozent. Das ist der niedrigste Stand seit fast drei Jahren.
Trotz der Tatsache, dass Zölle ausländische Importe verteuern, sagen Ökonomen voraus, dass Trumps Handelskrieg für die Eurozone deflationär sein könnte, selbst wenn die EU mit Vergeltungszöllen reagiert.
Ein Grund dafür ist, dass die wirtschaftliche Unsicherheit die Ausgaben hemmt, aber auch die Aussicht auf eine Umlenkung der Handelsströme durch andere Länder. So sieht sich China derzeit mit Zöllen von 145 Prozent auf seine in die USA gelieferten Produkte konfrontiert, was bedeutet, dass sich viele Hersteller nach alternativen Märkten umsehen werden. Wenn die Eurozone eine Flut von umgelenkten Waren erhält, bedeutet dies, dass das Angebot im Verhältnis zur Nachfrage steigt, was die Preise nach unten drückt.
Hinzu kommt, dass der Euro im Verhältnis zum Dollar derzeit stark ist, was Importe für die Europäer relativ billig macht. Anfang dieser Woche erreichte die Währung den höchsten Stand seit drei Jahren, da die Anleger die Sicherheit des Dollars in Frage stellten.