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Welche europäische Wirtschaft wird am meisten unter den US-Zöllen leiden?

 Auf einem Frachtterminal der Deutschen Bahn in Frankfurt am Main stapeln sich Container, Mittwoch, 26. April 2023.
Auf einem Frachtterminal der Deutschen Bahn in Frankfurt am Main stapeln sich Container, Mittwoch, 26. April 2023. Copyright  Michael Probst/Copyright 2023 The AP. All rights reserved
Copyright Michael Probst/Copyright 2023 The AP. All rights reserved
Von Doloresz Katanich
Zuerst veröffentlicht am
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Ein Fünftel der EU-Ausfuhren gehen in die USA. Jetzt hat US-Präsident Donald Trump mit neuen Zöllen gedroht, welche die europäischen Wirtschaften gefährden könnten. Welches Land trägt das höchste Risiko?

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US-Präsident verteilt weiterhin offensiv Zölle, auch die EU ist davon betroffen. Deutschland und Irland sind die beiden am stärksten gefährdeten EU-Volkswirtschaften, die von höheren US-Zöllen bedroht sind.

Währenddessen versucht Brüssel, auf ein Handelsabkommen mit Washington hinzuarbeiten. Berichten zufolge könnten indes Zölle auf Phamarzieprodukte bis zu 200 Prozent betragen könnten.

Als US-Präsident Donald Trump im April neue Zölle in Höhe von 25 Prozent auf Autoimporte und Autoteile einführte, wurde Deutschland als das EU-Land identifiziert, das am meisten zu verlieren hat. Die in Brüssel ansässige Denkfabrik Bruegel schätzte damals, dass die Zölle langfristig 0,4 Prozent des BIP des Landes kosten könnten.

In Erwartung eines neuen Handelsabkommens zwischen der EU und den USA werden weitere Details bekannt. Auch Irland, Dänemark und Belgien sowie andere Länder könnten darunter leiden, sollte Washington als nächstes den Pharmasektor ins Visier nehmen.

Länder mit dem größten Engagement auf dem US-Markt

Die Gesamtauswirkungen auf die europäische Wirtschaft werden davon abhängen, auf welchen Zollsatz sich die USA tatsächlich einigen und wie die EU darauf reagiert. Klar ist, nicht jede Sparte wird gleich beschädigt werden.

Nach Ansicht von Bruegel muss die EU-Wirtschaft mit erheblichen, aber kontrollierbaren makroökonomischen Folgen rechnen.

In einem Bericht vom April schätzte Bruegel, dass der Schaden je nach Ausgang der Verhandlungen etwa 0,3 Prozent des BIP der EU betragen könnte. Im Vergleich dazu wird in der Frühjahrsprognose der Europäischen Kommission für 2025 ein reales BIP-Wachstum von 1,1 Prozent erwartet.

Der Handel mit den USA ist bedeutend. Im Jahr 2024 waren die Vereinigten Staaten mit einem Anteil von 20,6 Prozent an den gesamten EU-Warenausfuhren außerhalb des Blocks der größte Partner für EU-Warenausfuhren.

Pharmazeutische Erzeugnisse machen 15 Prozent der Warenausfuhren der EU in die USA aus. Dahinter folgt der Automobilsektor.

Bis es mehr Klarheit über mögliche US-Zölle auf Produkte des Pharmasektors gibt, "scheint der Automobilsektor am stärksten durch US-Zölle gefährdet zu sein, da keine größeren Ausnahmen geplant zu sein scheinen", so Savary. Die Branche wurde im April mit einem Zoll von 25 Prozent belegt.

"Allein durch die Zölle könnte das gesamte Handelsvolumen der EU in den nächsten fünf Jahren um etwa 8 Prozent sinken", so Rory Fennessy, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Oxford Economics, in einem kürzlich veröffentlichten Bericht.

Zu den Ländern mit den höchsten Warenexporten in die USA, deren Wirtschaft am stärksten bedroht ist, gehören Deutschland, Irland, Italien, Frankreich und die Niederlande.

Die deutsche Wirtschaft stützt sich in hohem Maße auf die Ausfuhren, die durch den Kraftfahrzeugsektor des Landes angekurbelt werden. Fast ein Viertel (22,7 Prozent) der gesamten deutschen Ausfuhren gehen in die USA.

"Deutschland ist die größte europäische Volkswirtschaft, die am stärksten von den US-Zöllen betroffen sein wird, und wir erwarten, dass das BIP-Wachstum im zweiten und dritten Quartal einbrechen wird", sagte Andrew Hunter, Associate Director und Senior Economist bei Moody's Ratings, gegenüber Euronews Business.

Hunter fügte hinzu, dass kleinere Volkswirtschaften, darunter Österreich und andere in Mittel- und Osteuropa, "die stark in die industriellen Lieferketten Deutschlands integriert sind, ebenfalls stark betroffen sein werden".

Laut Bruegel könnten die langfristigen negativen Auswirkungen der Zölle nach 2025 etwa 0,4 Prozent des BIP in Deutschland betragen, wenn "sich der Effekt vollständig aufgebaut hat und die anfänglichen kurzfristigen Effekte verpufft sind", sagte Niclas Frederic Poitiers, Research Fellow bei Bruegel. "Für Frankreich würde der durchschnittliche Effekt etwa 0,25 Prozent des BIP betragen".

Die Ungewissheit könnte zu einem Verlust von Investitionen und Arbeitsplätzen in der gesamten 27 Mitglieder umfassenden Union führen. Hunter sagte: "Selbst in Ländern wie Frankreich oder Spanien, in denen die direkte Abhängigkeit von US-Exporten relativ gering ist, wird das Wachstum wahrscheinlich durch die globale Schwäche und Unsicherheit belastet werden".

Was die langfristigen Auswirkungen betrifft, so ist Irland eines der am stärksten betroffenen Länder, da mehr als die Hälfte seiner Warenexporte (53,7 Prozent) für den US-Markt bestimmt sind.

Vieles hängt davon ab, ob der Pharmasektor von den Zöllen betroffen sein wird. Sollte dies der Fall sein, "wird Irland die EU-Wirtschaft sein, die am meisten von diesen Zöllen bedroht ist", so Mathieu Savary, Chefstratege für unsere europäische Investitionsstrategie bei BCA Research.

Wie Pharmazölle die europäische Wirtschaft besonders treffen könnten

Die forschungsbasierte pharmazeutische Industrie ist ein wichtiger Aktivposten der europäischen Wirtschaft. Sie ist einer der leistungsstärksten Hochtechnologiesektoren in Europa.

Laut einer aktuellen Studie von PWC trug sie 2022 direkt und indirekt 311 Milliarden Euro zur Bruttowertschöpfung (BWS) und 2,3 Millionen Arbeitsplätze zur Wirtschaft der Europäischen Union bei.

Insbesondere der US-Markt ist für den europäischen Pharmasektor von entscheidender Bedeutung. Nach Angaben des Europäischen Verbands der Pharmazeutischen Industrie und ihrer Verbände wird Nordamerika im Jahr 2021 49,1 Prozent des weltweiten Pharmaumsatzes auf sich vereinen, gegenüber 23,4 Prozent für Europa.

Und mehr als ein Drittel der EU-Pharmaexporte gehen in die USA.

Sollte der Pharmasektor, wie von Moody's in den kommenden Monaten erwartet, von 25-prozentigen Zöllen betroffen sein, "wären eine Reihe kleinerer europäischer Volkswirtschaften wie Dänemark, Belgien, Slowenien und Irland am stärksten gefährdet, da in diesen Ländern unserer Meinung nach die Gefahr einer Rezession in Europa am größten ist", so Hunter.

Der Chefstratege von BCA Research fügte hinzu, dass in diesem Fall "Irland diesem Risiko besonders ausgesetzt ist", da die Ausfuhren in die USA 18 Prozent des irischen BIP ausmachen und die Pharmaexporte fast 55 Prozent der irischen Ausfuhren ausmachen. Nach Ansicht von BCA könnten die Auswirkungen "das Wachstum im Laufe der Zeit um vier bis fünf Prozent schmälern".

Bruegel schätzt, dass der kumulative Verlust des realen BIP Irlands bis 2028 drei Prozent betragen könnte.

Die Denkfabrik bezeichnete das Land auch als das am stärksten gefährdete Wirtschaft, was die Auswirkungen der US-Zölle auf die Beschäftigung betrifft.

Was die Anfälligkeit eines Landes für Arbeitsplatzverluste aufgrund von US-Zöllen betrifft, so erklärte Bruegel, dass Italien das am zweitstärksten gefährdete Land sei. Mit einer hohen Exposition im Bereich Transportausrüstung und einem hohen Maß an gefährdeten Arbeitsplätzen in der Mode- und Automobilbranche trägt das Land ein hohes Risiko. Auch bei Arzneimitteln sei Italien stark exponiert.

200-Prozent-Zoll auf pharmazeutische Produkte?

Trump sagte am Dienstag, dass pharmazeutische Produkte, die in die USA importiert werden, mit Zöllen in Höhe von 200 Prozent belegt werden, ohne weitere Einzelheiten zu nennen.

Savary vom BCA hält dies für unwahrscheinlich, denn "das würde die Gesundheitskosten für die US-Verbraucher massiv erhöhen, was für die Wähler bereits ein wichtiges Thema ist".

Er sieht darin eine "starke Botschaft an ausländische Pharmaunternehmen, ihre Preise nach unten zu korrigieren und in die Produktion ihrer Medikamente in den USA zu investieren". Savary rechnet damit, "dass ausländische Direktinvestitionen in den USA und die Ankündigung von Preissenkungen für Medikamente das Ergebnis dieser Gespräche und Drohungen sein werden".

"Die Pharmaunternehmen stehen nun unter Druck, ihre Produktionsstätten in den USA zu erweitern, um so direkt vor der Haustür der amerikanischen Kunden zu sein", so Dan Coatsworth, Investmentanalyst bei AJ Bell.

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